لقد لاحظت الآن نقاشًا مثيرًا يحتدم في مجتمع البيتكوين. يتساءل بيتر شيف عما إذا كانت تراكمات الشركات وحدها يمكن أن تؤثر فعلاً على سعر البيتكوين، ويركز النقاش حول استراتيجية شراء البيتكوين العدوانية لشركة MicroStrategy.

وأشار شيف إلى شيء يستحق التفكير فيه: كانت MicroStrategy تمتلك 2.76% من إجمالي عرض البيتكوين في مؤتمر لاس فيغاس العام الماضي. ومع مرور الوقت، قفز هذا الرقم إلى 3.9%. ومع ذلك، على الرغم من زيادة ممتلكاتهم بنسبة 40%، انخفض سعر البيتكوين فعليًا حوالي 30% عن مستويات المؤتمر. رأيه؟ ربما وصول شركة سايلور إلى 5% من العرض لن يكون له تأثير كبير أيضًا إذا استمرت القوى السوقية الأوسع في دفع السعر نحو الانخفاض.

لكن الأمر هو، أن مايكل سايلور يرى الأمر بشكل مختلف تمامًا. في مؤتمر البيتكوين 2026، عرض فرضيته حول تدفقات الائتمان الرقمية التي قد تدخل شبكة البيتكوين مع مرور الوقت. وذكر أيضًا أن MicroStrategy اشترت مؤخرًا حوالي 255 مليون دولار من البيتكوين، وهو رقم كبير عندما تأخذ في الاعتبار أن هذا يعادل تقريبًا كمية العرض الجديدة خلال أسبوع كامل.

ما لفت انتباهي هو كيف ربط سايلور هذا الأمر بالاعتماد المؤسسي. أشار إلى جي بي مورغان، سيتي جروب، مورغان ستانلي، وباركليز كمثال على البنوك الكبرى التي بدأت تتفاعل مع منتجات البيتكوين وأسواق الائتمان. حجته هي أنه مع توسع البنية التحتية المالية حول البيتكوين، يخلق ذلك اتجاهات طلب جديدة تتجاوز مجرد شركات الخزانة التي تشتري العملات.

لكن هنا حيث يصبح الأمر جديًا: أظهرت بيانات البورصات مؤخرًا شيئًا مثيرًا للاهتمام. سجلت تدفقات البيتكوين الصافية دخول 9905 بيتكوين في 27 أبريل، وهو أكبر تدفق يومي في الشهر الماضي. هذا النوع من البيانات يدعم قلق شيف بشأن ضغط البيع. عندما تبدأ الحيتان في نقل العملات إلى البورصات، عادةً ما يشير ذلك إلى احتمال تصفية، ويمكن أن يضغط على السعر بغض النظر عن مدى تراكم MicroStrategy.

بالنظر إلى الوضع الحالي، يتداول البيتكوين حول 80,250 دولارًا وفقًا لأحدث البيانات، وهو أعلى من مستويات 76-77 ألف دولار التي ذُكرت سابقًا في هذا النقاش. السوق يضغط ضد مناطق المقاومة، والاختبار الحقيقي هو ما إذا كان المشترون المؤسسيون قادرين على امتصاص العرض الجديد الذي يصل إلى البورصات بسرعة أكبر مما يأتي.

النقاش في النهاية يتلخص في هذا: هل تراكم الشركات في الخزانة يكفي لدعم السعر عندما تتسبب التدفقات المستمرة إلى البورصات في ضغط بيعي؟ أم أن البنية التحتية المالية الأوسع التي يصفها سايلور تغير فعلاً قواعد اللعبة؟ كلاهما لديه نقاط، لكن السوق ستحسم الأمر بسرعة ونحن نراقب كيف يتصرف البيتكوين عند هذه المستويات.