#BTCBackAbove80K

يختار المستثمرون بشكل متزايد البيتكوين بدلاً من الذهب للتحوط من المخاطر المرتبطة بتدهور العملات الوطنية والجغرافيا السياسية. توصل محللو بنك الاستثمار جي بي مورغان إلى هذا الاستنتاج بعد دراسة تدفقات الأموال في الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) القائمة على العملة المشفرة الرئيسية والمعادن الثمينة. وأشار خبراء البنك إلى التباين الجذري في ديناميكيات الأصول الواقية، حيث يختار المتداولون الأفراد البيتكوين بشكل متزايد.
في السنوات الأخيرة، يروج العديد من مستثمري العملات المشفرة لمفهوم "الذهب الرقمي"، الذي ينص على أن البيتكوين يعمل كأصل حماية من الأزمات. ويجري المقارنة مع الذهب بشكل رئيسي بسبب الطابع النادر لكلا الأصلين. كما يلاحظ مؤيدو البيتكوين أن الذهب لا يمكن نقله وتخزينه بسهولة مثل البيتكوين. ومع ذلك، لا توجد علاقة سعرية مباشرة بين أسعار الأصول، ويشير المحللون بشكل متزايد إلى تشابه سعر البيتكوين مع أسهم الشركات التكنولوجية.
كان مايو هو الشهر الثالث على التوالي الذي يسجل فيه صندوق البيتكوين ETF الفوري تدفقات ثابتة من الأموال. في المقابل، لا تزال صناديق الذهب ETF تشهد تدفقات خارجة من رأس المال، والتي بدأت في مارس في ظل تصاعد الصراع في الشرق الأوسط.
ابتداءً من مارس، تتوافق ديناميكيات التدفقات في الصناديق مع السعر أيضًا: ارتفع البيتكوين بنسبة حوالي 35% مقارنة بالذهب حتى بداية مايو. ولكن حتى في ظل هذه الظروف، أظهرت الذهب أفضل النتائج من حيث النمو المئوي منذ بداية العام — حيث بلغ المؤشر حوالي 10% بحلول 8 مايو، ليصل إلى 4700 دولار للأونصة. وانخفض سعر البيتكوين خلال نفس الفترة بنسبة حوالي 9%، ليصل إلى 80 ألف دولار.
"هذا يدل على أن المتداولين الأفراد يختارون البيتكوين بدلاً من الذهب كـ"رهان على فقدان القيمة" [صفقة التدهور أو الرهان على تدهور العملات الوطنية] منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط. يحدث تحول في التدفقات من الذهب إلى البيتكوين"، قال محللو بنك الاستثمار.
لكن خبراء جي بي مورغان أشاروا أيضًا إلى الطلب على البيتكوين من قبل اللاعبين المؤسساتيين. استنادًا إلى بيانات سوق العقود الآجلة للبيتكوين من بورصة شيكاغو التجارية (CME) والبورصات الخارجية للولايات المتحدة، لاحظ الخبراء علامات على زيادة كبيرة في الاهتمام من قبل المشاركين المؤسساتيين في السوق. وقناة أخرى للطلب المؤسساتي يذكرها المحللون هي شركة Strategy (السابق MicroStrategy) بقيادة مايكل سايلور.
"تظل Strategy أكبر مالك مؤسسي للبيتكوين في العالم وتزيد من وتيرة الشراء هذا العام"، وفقًا للتقرير.
افترض بنك الاستثمار أنه إذا استمر وتيرة شراء البيتكوين الحالية، فقد تصل Strategy إلى حجم شراء يقارب 30 مليار دولار بنهاية العام. بحلول بداية مايو، تجاوز إجمالي البيتكوين الذي اشترته منذ بداية العام 11 مليار دولار، أو حوالي 146 ألف عملة.
ومع ذلك، فإن شركة Strategy ليست متفائلة جدًا بشأن الأشهر المتبقية من عام 2026. بعد إصدار التقرير المالي للشركة عن الربع الأول بخسارة قدرها 12.5 مليار دولار، سمح مايكل سايلور ببيع البيتكوين لتغطية الالتزامات تجاه المستثمرين. في الوقت نفسه، في نهاية عام 2025، شكلت إدارة الشركة احتياطيًا نقديًا، والذي، وفقًا لادعائهم، كان من المفترض أن يغطي الالتزامات لمدة عامين ونصف.