لقد لاحظت للتو أن تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي جاء بنسبة 3.5٪ لشهر مارس 2025، تمامًا كما كان متوقعًا. بصراحة، حقيقة أنه مطابق للتوقعات لا يجعل الأمر أقل إثارة للقلق - المشكلة الحقيقية هي الاتجاه. لقد كان يتصاعد منذ بداية العام، وارتفاع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 3.2٪ يظهر أن الأمر ليس مجرد ضوضاء من الطاقة أو الطعام.

التفصيل يوضح لك لماذا البنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره لخفض الفوائد. التضخم في الخدمات هو السبب - تكاليف السكن تستمر في الارتفاع، والرعاية الصحية مكلفة، وأقساط التأمين لن تتوقف عن الارتفاع. أسعار الطاقة انتعشت قليلاً أيضًا، مما لم يساعد. في الوقت نفسه، نمو الأجور لا يزال فوق مستويات ما قبل الجائحة، لذلك يستمر الناس في الإنفاق على الرغم من ارتفاع الأسعار. هذه هي الجزء الصعب.

عندما صدرت هذه البيانات، كانت ردود فعل الأسواق معتدلة جدًا، بصراحة. انخفض مؤشر S&P 500 قليلاً، وتحركت السندات للأعلى، وقوى الدولار تعززت. كانت الرسالة واضحة: أسعار الفائدة ستظل ثابتة، على الأرجح حتى مايو على الأقل. الأسواق المالية كانت قد أدرجت بالفعل تأخير خفض الفوائد على أي حال.

بالنسبة لأسعار العملات الرقمية، هذا الأمر مهم أكثر مما يدرك الناس. ارتفاع الفوائد يعني تقليل السيولة التي تتجه نحو الأصول عالية المخاطر، والعملات الرقمية تتأثر أكثر من غيرها. كان سعر البيتكوين حوالي 65 ألف دولار في ذلك الوقت، ولم يتحرك كثيرًا. لكن الأمر هنا - إذا استمر التضخم في المفاجأة إلى الأعلى خلال الأرباع القادمة، قد نرى ضغط بيع متجدد على أسعار العملات الرقمية. العلاقة بين العملات الرقمية وأسهم التكنولوجيا حقيقية، والظروف الكلية تؤثر على كلاهما.

لا يزال بعض الناس يجادلون بأن البيتكوين هو حماية من التضخم، لكن هذا السرد كان غير ثابت في هذه الدورة لأن أسعار العملات الرقمية تتبع بشكل وثيق مشاعر المخاطرة/الابتعاد عن المخاطرة. صبر البنك الاحتياطي الفيدرالي حقيقي، والتضخم الثابت يبقي هذا الصبر محصورًا.

النتيجة النهائية: التضخم لا يتراجع بسرعة كما كان يأمل، والبنك الاحتياطي يعرف ذلك، وهذا سلبي للأصول المضاربية بما في ذلك أسعار العملات الرقمية. راقب إصدار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي القادم - إذا ارتفع مرة أخرى، قد نرى العملات الرقمية تحت ضغط حقيقي.