أخيرًا قدم كيفن وارش أوراقه الرسمية. اتخذت ترشيح إدارة ترامب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي خطوة إجرائية يوم الاثنين كانت ضرورية لقيادة مجلس الشيوخ للمضي قدمًا، والتي على ما يبدو كانت العنق الزجاجة التي منعت عقد الجلسات هذا الأسبوع. أمور بسيطة جدًا من الظاهر، لكن التوقيت يخبرك بكل شيء عن الضغط المتزايد حول هذا الانتقال.

إليك الأمر - تنتهي فترة باول في 15 مايو، وهذا بعد ستة أيام فقط الآن. أوضحت إدارة ترامب الأسبوع الماضي أنها تريد أن يتم تعيين وارش بحلول ذلك الوقت، وهو في الأساس يقولون إنهم يريدون إنجازه بالأمس. لكن هناك مشكلة. السيناتور توم تيليس من نورث كارولينا يجلس في لجنة البنوك وهو يشير إلى أنه لن يوافق على التصويت النهائي حتى يتم حل قضية اتحادية مرتبطة بباول. تقول المدعية العامة الأمريكية في واشنطن إنها تتقدم في القضية على الرغم من بعض الانتكاسات، لكنها تخلق حالة من الجمود الغريب حيث أن انتقال رئاسة الاحتياطي الفيدرالي يتشابك مع الإجراءات القانونية. ترامب بوضوح يريد تسليمًا نظيفًا في الاحتياطي الفيدرالي، لذا سنرى كيف ستتطور الأمور في الأسبوع القادم.

وفي الوقت نفسه، أحد مرشحي ترامب في الاحتياطي الفيدرالي بدأ بالفعل في إبداء رأيه حول اتجاه السياسة. ستيفن ميران، حاكم معين من قبل ترامب، كان يتحدث في واشنطن وقال بشكل أساسي لا تقلق بشأن التضخم الناتج عن وضع إيران. حجته كانت متوازنة جدًا - الصدمات في الطاقة تميل إلى أن تكون سريعة وتختفي بسرعة، وليس هناك أدلة حقيقية على أن توقعات التضخم تتصاعد. أشار إلى أن سوق العمل كان يبرد تدريجيًا لمدة ثلاث سنوات، مما يجعل دوامات الأجور والأسعار غير محتملة. قراءته هي أن التضخم قريب من الهدف بعد سنة من الآن.

وهذا أكثر هدوءًا بشكل ملحوظ مما خرج من محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي في مارس. في ذلك الوقت، كان العديد من المسؤولين قلقين من أن الصدمة الجيوسياسية قد تجبر على رفع المعدلات. في ذلك الاجتماع في مارس، حافظوا على المعدلات بين 3.5% و3.75%، لكن ميران ضغط من أجل خفض ربع نقطة بدلاً من ذلك. منذ انضمامه إلى المجلس في سبتمبر الماضي، كان دائمًا هو الحمامة في الغرفة، يريد تخفيضات أسرع من الإجماع.

عندما سُئل ميران عن مقترحات العملات المستقرة التي تتيح دفع الفوائد للمستخدمين - شيء يعجب أجزاء من إدارة ترامب ولكنه يكره البنوك لأنه يخشى هروب الودائع - اكتفى بالتجاهل. قال نعم، بعض الأموال قد تنتقل من البنوك إلى العملات الرقمية المرتبطة بالدولار، لكنه لا يعتقد أن الأمر يتسع ليصل إلى شيء يهم فعلاً الاقتصاد. رأي متجاهل جدًا، بصراحة.

كان جيمي كرامر لديه بعض الأفكار المثيرة حول ما يعنيه كل هذا للأسواق. حجته الأساسية: إذا لم ترتفع المعدلات مرة أخرى، فإن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم - من المفترض أن يكون وارش إذا تم تأكيده - ربما لن يرفع المعدلات وربما يخفضها. لاحظ كرامر أن النفط لا يزال عاملًا في التضخم، لكن الولايات المتحدة أقل عرضة للصدمات الطاقوية مما كانت عليه سابقًا. السيارات أكثر كفاءة، والغاز الطبيعي المحلي رخيص جدًا مقارنة بأسعار العالم. عبارته كانت "الغاز الطبيعي، وليس النفط، هو سلاحنا السري." يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيتعامل على الأرجح مع التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية والطاقة كحالات مؤقتة.

بالنسبة للمستثمرين، كانت رسالة كرامر مباشرة: المعدلات أهم من الجغرافيا السياسية لتقييمات الأسهم. عندما ترتفع المعدلات، يتم خصم الأرباح المستقبلية بشكل أكبر، وهنا تتعرض المضاعفات للضغط. لذا فإن وضع رئيس الاحتياطي الفيدرالي وما إذا كانت سياسة وارش الفعلية ستتضح - هذا هو ما يحرك الأسواق أكثر من أي شيء يحدث في الخارج الآن. الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين سيكشفان الكثير.