‍#Gate广场五月交易分享

‍# موجة فتح التوكن في مايو قادمة
نظرة سريعة على عمليات فتح التوكن الكبيرة في مايو، هل لديك حصة فيها؟

استقبل سوق العملات المشفرة في مايو عمليات فتح توكن واسعة النطاق، بإجمالي حوالي 639 مليون دولار. حيث تهيمنRAIN على المشهد، حيث في 10 مايو تم فتح أكثر من 10% من القيمة السوقية المتداولة مرة واحدة، بقيمة تقارب 397 مليون دولار. تشير التجارب التاريخية إلى أن عمليات الفتح الكبيرة غالبًا ما تؤدي إلى ضغط بيع قصير الأمد، فيما يلي تفاصيل التوكنات ذات الفتح الكبير في مايو، نأمل أن تساعد العائلة على تجنب المفاجآت غير السارة مسبقًا.

أولاً، العمليات الرئيسية لفتح التوكن الكبيرة في مايو (حسب الترتيب الزمني)

القادم (10 مايو وما بعده)

‌RAIN‌ (10 مايو)

فتح أكثر من 10% من القيمة السوقية المتداولة، بقيمة تقارب 397 مليون دولار، وهو الحدث الأهم الذي يستحق المتابعة هذا الشهر. مثل هذا التدفق العالي للعرض غالبًا ما يصاحبه تقلبات حادة في السعر تاريخيًا.

‌BABY‌ (10 مايو)

فتح حوالي 2 إلى 4 ملايين دولار، بنسبة 7% إلى 8% من العرض المتداول، وهو أول عملية إصدار خطي متسلسل (على مدى 36 فترة)، والمستلمون هم الفريق والمستثمرون في جولات التمويل الخاصة.

‌APT‌ (12 مايو)

فتح حوالي 103 مليون إلى 110 مليون دولار، بنسبة حوالي 0.69% من العرض المتداول، إصدار خطي شهري، مخصص للفريق والمستثمرين.

‌SEI‌ (15 مايو)

فتح حوالي 75 مليون دولار.

‌STRK‌ (15 مايو)

فتح حوالي 82 مليون دولار.

‌UNI‌ (16 مايو)

فتح حوالي 67 مليون دولار.

‌ARB‌ (16 مايو)

فتح حوالي 105 مليون دولار. كمنصة أربيتروم، تعتبر أكبر Layer 2 على إيثريوم، وتتصدر في TVL وحجم التداول، لكن عمليات فتح التوكن المستمرة لا تزال تمثل ضغطًا طويل الأمد على تقييمها.

‌IMX‌ (17 مايو)

فتح حوالي 55 مليون دولار.

‌MERL‌ (19 مايو)

فتح حوالي 83 مليون دولار.

‌PYTH‌ (20 مايو)

فتح حوالي 1.26 مليار دولار، وهو أكبر حدث فتح لمرة واحدة هذا الشهر. كوسيط مهم في مجال العقود الذكية، فإن هذا الإصدار الكبير سيشكل اختبارًا صارمًا لعرض السوق وطلبه.

‌AVAX‌ (22 مايو)

فتح حوالي 334 مليون دولار.

‌ALT‌ (25 مايو)

فتح حوالي 40 مليون دولار.

ثانيًا، تحليل التأثيرات المحتملة لفتح التوكنات

1. الضغط البيعي القصير هو الخطر المباشر

تشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما يتجاوز حجم الفتح 2% من العرض المتداول، فإن متوسط الانخفاض في السعر على المدى القصير يمكن أن يصل إلى 10% إلى 15%. هذا الشهر، تجاوزت بعض التوكنات مثل SXT (27.6%)،RAIN (أكثر من 10%)، OMNI (83.51%)، BABY (7% إلى 8%) هذا الحد، مما يعكس ضغط بيع قصير الأمد لا يمكن تجاهله. خاصة أنRAIN وPYTH، بقيمتي فتح تصل إلى 3.97 مليار و12.6 مليار دولار على التوالي، حتى لو قرر بعض المستلمين البيع، فإن ذلك سيكون كافيًا لإحداث تأثير كبير على عمق السوق.

2. طريقة الفتح تحدد مدى التأثير

الفتح المفاجئ على شكل جرف (Cliff Unlocks) يكون أكثر ضررًا من الفتح الخطي. كل من SXT وRAIN ينتميان لهذا النوع، حيث يتم إصدار التوكنات في يوم واحد، مما يمنع السوق من استيعاب العرض الجديد بسرعة، ويؤدي غالبًا إلى عمليات بيع هلعية وتصفية متتالية في سوق العقود الآجلة. بالمقابل، المشاريع التي تعتمد على الإصدار الخطي مثل SUI وAPT وBABY، تتدفق التوكنات تدريجيًا إلى السوق، وتُظهر البيانات التاريخية أن تأثيرها على السعر يمكن أن يقلل من الانخفاض المتوسط بين 5% و10%.

3. هوية المستلم هي متغير رئيسي

التوكنات المخصصة للفريق والمستثمرين الأوائل تحمل مخاطر بيع أعلى بنسبة حوالي 25% مقارنة بالمكافآت المجتمعية. السبب بسيط: المستثمرون يسعون للخروج وتحقيق أرباح، وأعضاء الفريق لديهم دوافع لتحسين مستوى معيشتهم. معظم عمليات الفتح هذا الشهر استهدفت بشكل رئيسي الفريق والمستثمرين، مما يعني أن الضغط البيعي الفعلي قد يكون أكبر من الأرقام الظاهرة. HYPE يعتبر حالة خاصة، حيث أن آلية إعادة الشراء والتدمير لدعم التوكنات توفر دعمًا شرائيًا، مما يقلل من احتمالية البيع من قبل المساهمين الأساسيين.

4. عمق السيولة يحدد القدرة على الصمود

نفس حجم الفتح يمكن أن يسبب اضطرابات كبيرة في سوق ذات عمق طلب ضعيف، بينما قد يمر دون تأثير كبير في سوق ذات سيولة عالية. على سبيل المثال، OMNI، بقيمته السوقية المنخفضة، تم إصدار 83.51% من عرضه مرة واحدة، مما قد يسبب تقلبات حادة جدًا. وإذا كانت عمليات فتحRAIN تتجاوز 10% من القيمة السوقية، فإن حجم التداول اليومي غير كافٍ لاستيعاب مبيعات بمليارات الدولارات، مما يهدد الاتجاهات قصيرة الأمد.

5. البيئة الكلية والمزاج السوقي يعززان التأثير

عملية الفتح بحد ذاتها حدث محايد، لكن الظروف السوقية المختلفة يمكن أن تؤدي إلى نتائج مختلفة تمامًا. حاليًا، على المستوى الكلي، الاحتياطي الفيدرالي يظل ثابتًا، وتوقعات خفض الفائدة تأجلت، والأوضاع الجيوسياسية تتسم بالهدوء لكن الخلافات الأساسية لم تُحل، والمخاطر العامة للسوق ليست مرتفعة. في ظل هذه الظروف، يكون تأثير الفتح الكبير أكثر عرضة للتضخيم. من ناحية أخرى، إذا كانت هناك محفزات إيجابية مثل ترقية الشبكة الرئيسية، التعاون البيئي، أو تقدم في صناديق الاستثمار المتداولة، فإنها يمكن أن تعوض جزئيًا ضغط الفتح. على سبيل المثال، HYPE، بفضل زيادة حجم التداول وسرد قصته عن الانكماش، قد يكون أكثر تحملًا لعملية الفتح مقارنة بمشاريع أخرى.