كنت أتابع تحركات إيثريوم الأخيرة وأفكر في المكان الذي يمكن أن يصل إليه خلال السنوات الخمس القادمة. الآن يتداول حول 2320 دولارًا برأسمال سوقي يقارب 280 مليار دولار. لعبة التنبؤ بسعر الإيثريوم معقدة، لكن دعني أشرح ما أراه.

الحالة الأساسية التي تبدو منطقية لي هي حوالي 6500 دولار. هذا يفترض أن نستمر في رؤية اعتماد قوي لصناديق الاستثمار المتداولة، واستمرار نمو عمليات الستاكينج، ونضوج طبقات-2، وأن تصبح tokenization للأصول الحقيقية أمرًا سائدًا. إذا حدث ذلك، فإن إيثريوم يصل إلى حوالي 785 مليار دولار في القيمة السوقية. يبدو معقولًا بالنظر إلى تأثيرات الشبكة.

ما يحمسني أكثر هو السيناريو الصاعد. إذا أصبح إيثريوم الطبقة الفعلية لتسوية الأصول المالية المرمزة، يمكن أن نرى سعر 12000 دولار. هذا رأسمال سوقي يبلغ 1.45 تريليون دولار. يبدو مجنونًا حتى تتذكر أن بلاك روك أطلقت بالفعل صندوق إيثريوم المراهن عليه. كما أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أوضحت مؤخرًا قواعد الستاكينج، مما يفتح الأبواب أمام الأموال المؤسسية. عندما تجمع ذلك مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المحتملة الضخمة وتجميد العرض عبر الستاكينج، فإن الحسابات تتوافق فعلاً.

لكن ما يبقيني صادقًا بشأن المخاطر هو السيناريو الهابط. الحالة الهابطة عند 1800 دولار، والتي ستؤدي إلى انخفاض القيمة السوقية إلى حوالي 217 مليار دولار. يحدث هذا إذا استولت شبكات الطبقات-2 على نشاط الشبكة الرئيسية بشكل مفرط. سلاسل مثل سولانا وغيرها من السلاسل السريعة تكتسب حصة السوق. الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة يبرد. المشكلة الهيكلية الحقيقية هي أن شبكات الطبقات-2 تستفيد من أمان إيثريوم، لكن الرسوم والنشاط يبقى محصورًا على تلك الشبكات الثانوية بدلاً من أن يعود إلى حاملي ETH.

لقد كنت أتابع الترقيات الأخيرة مثل Pectra و Fusaka. تم تصميمها خصيصًا لمعالجة تجريد الحساب، وسعة الكتل، وتوافر بيانات الطبقات-2. من الواضح أن فريق إيثريوم يفهم هذا الضغط التنافسي ويعمل على بناء الحلول. سواء كانت كافية أم لا يعتمد على سرعة التنفيذ مقارنة بسرعة توسع البدائل.

حاليًا، السوق يضع في الحسبان بعض من هذا الارتفاع المحتمل. لدينا اهتمام مؤسسي يتزايد من خلال منتجات صناديق الاستثمار المتداولة، وتظهر أطر تنظيمية أوضح، والشبكة تحقق تقدمًا تقنيًا. التنبؤ بسعر الإيثريوم للسنوات الخمس القادمة يعتمد حقًا على ما إذا كانت إيثريوم ستتمكن من الحفاظ على مكانتها كطبقة التسوية بينما تتولى طبقات-2 الحجم. إذا نجحوا في تحقيق هذا التوازن، فإن الحالة الأساسية عند 6500 دولار تبدو متحفظة. وإذا لم يفعلوا، فإن السيناريو الهابط سيحدث. من الجدير بالمراقبة عن كثب.