#GateSquareMayTradingShare

لا أحد يتحدث عن ما حدث فعلاً في السوق أمس.

تم تداول 2.6 تريليون دولار من خيارات الشراء على مؤشر S&P 500 في يوم واحد. يوم واحد. أعلى رقم مسجل على الإطلاق في تاريخ السوق. يعود الرسم البياني إلى عام 1999. لا شيء يقترب من ذلك.

إليك ما يعنيه ذلك بلغة بسيطة. خيار الشراء هو رهان على ارتفاع الأسعار. عندما يشتري المتداولون ملايين من هذه الرهانات دفعة واحدة، يُجبر صانعو السوق الذين باعوا تلك الرهانات على شراء الأسهم الفعلية لحماية أنفسهم. يدفع هذا الشراء الأسعار للارتفاع، مما يجعل المزيد من الناس يشترون خيارات الشراء، مما يجبر على شراء المزيد من الأسهم. الحلقة تتكرر بنفسها.

السوق يرتفع ليس بسبب الأساسيات. إنه يرتفع بسبب قوة ميكانيكية خالصة.

60% من جميع خيارات S&P التي تم تداولها أمس كانت خيارات شراء. ليس يوماً عادياً. ليس حتى قريباً.

كان لدى جولدمان ساكس اسم لذلك. سماه متداولوهم "وضع المطاردة شبه غير العقلاني". هذه هي الطريقة المهذبة لوول ستريت لقول إن السوق فقدت عقلها قليلاً.

مؤشر RSI لمؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا وصل للتو إلى أعلى مستوى له منذ عام 1999. كان ذلك ذروة الدوت كوم. لا أحد يقول إن هذا هو 1999. لكن السوق نفسه يقارن بينهما.

إليك المخاطر التي لا يرغب أحد في قولها بصوت عالٍ. عندما تنتهي صلاحية الخيارات أو يتم فك المراكز، يتوقف الشراء الميكانيكي. ويمكن أن يعكس الاتجاه بسرعة كما بدأ.

الانتعاش حقيقي. أعلى المستويات على الإطلاق حقيقية. لكن 2.6 تريليون دولار في يوم واحد يخبرك أن هذه الحركة تعمل على وقود نفاث، وليس على أساسيات.

ماذا يحدث عندما ينفد الوقود؟