حملة احتياطي البيتكوين السويسرية على وشك الانتهاء بعد نقص التوقيعات

محاولة سويسرا لإجبار البنك المركزي على الاحتفاظ ببيتكوين بدت وكأنها لم تصل إلى استفتاء على مستوى البلاد. أفاد المنظمون أنهم جمعوا حوالي نصف التوقيعات المطلوبة البالغة 100,000 وفقًا للقانون السويسري، وهو الحد الذي لم يتمكنوا من الوصول إليه، وفقًا لوكالة رويترز.

كان المقترح سيعدل الدستور السويسري ليُلزم البنك الوطني السويسري (SNB) الاحتفاظ ببيتكوين إلى جانب الذهب والأصول بالعملات الأجنبية. لطالما عارض البنك الاحتفاظ بالأصول الرقمية في احتياطاته، بحجة أن العملات المشفرة لا تفي بمعايير إدارة الاحتياطيات بسبب التقلبات والقلق بشأن السيولة. واستشهدت رويترز بموقف البنك المستمر كعقبة رئيسية أمام المبادرة.

قال مؤسس الحملة إيف بنيم لرويترز إن الجهد كان دائمًا غير مرجح للنجاح، لكنه أضاف أنه لا يزال يساهم في تعزيز النقاش حول مكانة بيتكوين في التمويل العالمي. جادل المؤيدون بأن إدراج بيتكوين قد يساعد في تنويع احتياطيات سويسرا بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار واليورو، والتي أشار تقرير رويترز إلى أنها تشكل حوالي ثلاثة أرباع ممتلكات البنك من العملات الأجنبية.

نقاط رئيسية

فشل petition السويسري في إجبار البنك الوطني السويسري على الاحتفاظ ببيتكوين في الوصول إلى التوقيعات المطلوبة للتصويت الوطني، مما يشير إلى الصعوبة العملية في تعديل ولاية البنك المركزي من خلال استفتاء شعبي.

يعارض البنك الوطني السويسري بشكل مستمر إدراج العملات المشفرة في احتياطاته، مستشهدًا بالمخاطر المتعلقة بالتقلبات والسيولة التي تعقد إدارة المخاطر على المستوى السيادي.

على الرغم من الانتكاسة في سويسرا، لا تزال المناقشات حول دور بيتكوين في الاحتياطيات السيادية مستمرة، مع ذكر السلفادور بوتان كمثالين بارزين، رغم تباينهما، على مشاركة الحكومات مع البيتكوين.

الاتجاه الأوسع يظل حذرًا: ففي حين تبنت الشركات البيتكوين في خزائنها في عام 2025، لا تزال الاعتمادات السيادية محدودة وغير متساوية، مما يعكس اعتبارات تنظيمية ولوجستية وسياسية.

في الولايات المتحدة، ظهرت موقف استراتيجي منفصل تجاه بيتكوين من خلال إجراء تنفيذي يأسس احتياطي استراتيجي لبيتكوين، مما يشير إلى نهج طويل الأمد يركز على الاستراتيجية الميزانية.

محاولة سويسرا تختبر حدود السياسة النقدية وسياسة العملات المشفرة

هدفت الحملة السويسرية إلى دسترة قاعدة احتياطية جديدة، تتماشى مع مزيج أصول البنك الوطني السويسري مع إطار عمل يراعي التقلبات الذي تحافظ عليه البنوك المركزية عادة. بينما أثارت فكرة احتياطي يشمل بيتكوين نقاشًا حول كيفية استجابة سلطة نقدية حديثة للأصول الرقمية، تبين أن الطريق العملي للتغيير الدستوري محجوب بعقبات جمع التوقيعات وتردد البنك المركزي الذي يتردد صداه مع العديد من صانعي السياسات حول العالم.

لاحظ المراقبون أن المؤيدين أُطروا البيتكوين كتحوط محتمل ضد التعرض للعملة الورقية التقليدية، بينما أشار المتشككون إلى قيود السيولة وتقلبات الأسعار والتحديات الإدارية المرتبطة بإدارة مركز عملة مشفرة على مستوى الدولة. يظل موقف البنك الوطني السويسري قائمًا على مبادئ إدارة المخاطر التي تعطي الأولوية للأصول المستقرة والسائلة للاحتياطيات الأجنبية. فشل الاستفتاء لا يلغي النقاش الأوسع، لكنه يحد من حدة التحول الدستوري في سويسرا.

بالنسبة للمستثمرين والأسواق، يعزز هذا الحدث الرسالة بأن الدول لا تزال تزن تكاليف وفوائد التعرض للعملات المشفرة على مستوى البنك المركزي، وهو أمر يختلف عن استراتيجيات الخزانة للشركات التي اكتسبت زخمًا في السنوات السابقة. كما يبرز الحالة السويسرية كيف يمكن أن يتم كبح شهية الجمهور للمبادرات النقدية الجريئة بواسطة الحذر المؤسسي والواقع العملي لإدارة الاحتياطيات.

الاتجاه العالمي: الدول السيادية تتجنب التورط المباشر في احتياطيات البيتكوين

شهد عام 2025 موجة ملحوظة من خزائن الشركات التي تتبنى البيتكوين كأداة مالية مستقبلية، لكن الاعتماد السيادي ظل مقيدًا عمدًا. يبرز السلفادور كأكثر تجربة وطنية صريحة، حيث أدخلت البيتكوين في إطار سياستها واحتياطاتها. تشير بيانات BitcoinTreasuries.com إلى أن السلفادور يمتلك حاليًا 7645 بيتكوين كجزء من نهجه السيادي، مما يعكس استراتيجية تراكم مدفوعة بسياسة وليس عمليات شراء انتهازية.

بوتان، التي غالبًا ما يُشار إليها لطموحها في مجال العملات المشفرة المدعوم من الطاقة الكهرومائية، بنت جزءًا كبيرًا من تعرضها المبكر للبيتكوين من خلال عمليات تعدين مدعومة من الدولة استغلت فائض الطاقة المتجددة لتطوير اقتصاد رقمي. ومع ذلك، تظهر بيانات حديثة من Arkham Intelligence تحولًا ملحوظًا في نشاط بوتان، حيث أظهرت المحافظ المرتبطة بالبلد انخفاضًا كبيرًا في الاحتياطيات — من حوالي 13,000 بيتكوين في نهاية 2024 إلى حوالي 3,654 بيتكوين بحلول أبريل 2026، بعد سلسلة من التحويلات الكبيرة وما يبدو أنه نشاط تدوير الأصول.

بعيدًا عن هذين النموذجين، استحوذت أكبر ثلاث دول ذات احتياطيات بيتكوين — الولايات المتحدة والصين والمملكة المتحدة — على غالبية ممتلكاتها من خلال وسائل غير عمليات السوق المستمرة. يلاحظ المحللون أن الأصول المصادرة وإجراءات المصادرة ساهمت في غالبية هذه الأرقام، بدلاً من التوسع المخصص للاحتياطيات من خلال عمليات استحواذ روتينية.

المصدر: BitcoinTreasuries.net

وفي تطور ذي صلة، أشار الحكومة الأمريكية إلى موقف استراتيجي تجاه البيتكوين من خلال إجراء سياسي بارز. في 6 مارس 2025، وقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا يأسس احتياطيًا استراتيجيًا للبيتكوين ومخزونًا للأصول الرقمية الأمريكية. ينص الأمر على أن البيتكوين المحتفظ به في الاحتياطي “لن يُباع” وسيُحفظ كأصول احتياطية للولايات المتحدة. بينما يخطط الإجراء التنفيذي لاستكشاف استراتيجيات غير مؤثرة على الميزانية لتعزيز مخزون البيتكوين، فإن الاحتياطي مدعوم في البداية بالبيتكوين الذي تحتفظ به الحكومة بالفعل من خلال إجراءات المصادرة. تمثل هذه الخطوة موقفًا رسميًا وتطلعيًا تجاه الأصول الرقمية كجزء من الاستراتيجية الوطنية، مع بقاء أسئلة حول التنفيذ والإشراف والتداعيات المالية طويلة الأمد مفتوحة.

النتيجة الأوسع لهذه التطورات واضحة: فبينما تتودد بعض الدول إلى العملات المشفرة كأداة للتنويع والاستقلال الاستراتيجي، تظل العديد من الدول حذرة، مع إعطاء الأولوية لمعايير السيولة وإدارة المخاطر المثبتة. تضيف الحملة السويسرية إلى فسيفساء التجارب المستمرة، مشيرة إلى أن الطريق نحو اعتماد البيتكوين السيادي لا يزال انتقائيًا ويعتمد بشكل كبير على وضوح التنظيم، والاعتبارات الاقتصادية الكلية، والتوافق السياسي.

بينما تبتلع الأسواق هذه التحركات، سيراقب المستثمرون وصانعو السياسات على حد سواء السوابق المتطورة. هل ستنظر المزيد من الدول في استفتاءات أو تعديلات دستورية لدمج العملات المشفرة في الاحتياطيات الوطنية، أم ستستمر الاستراتيجيات الرسمية في تفضيل الأصول التقليدية والتعرض المدروس للعملات الرقمية؟ من المحتمل أن تكشف السنوات القادمة عن مجموعة من النهج — من التخصيصات الرسمية المدفوعة بالسياسات إلى التجارب التدريجية الحذرة — جنبًا إلى جنب مع مناقشات مستمرة حول دور وسلامة البيتكوين في موازنات الدول السيادية.