سيتم مناقشة قانون الوضوح الأسبوع المقبل، فما هو مصير حق الفائدة على العملات المستقرة

العنوان الأصلي: لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي تستعد لمناقشة مشروع قانون العملات الرقمية المنتظر الأسبوع المقبل
المؤلف الأصلي: هانا لانج، رويترز

المؤلف الأصلي:律动BlockBeats

المصدر الأصلي:

إعادة النشر: مارز فاينانس

ملاحظة المحرر: مرة أخرى، تدخل تنظيمات العملات المشفرة الأمريكية في نافذة حاسمة. في 14 مايو، ستقوم لجنة البنوك بمجلس الشيوخ الأمريكي بمراجعة “مشروع قانون الوضوح”، وهو تشريع طالما دعمته صناعة العملات المشفرة، ويهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي أكثر وضوحًا لسوق الأصول الرقمية الأمريكية. جوهره ليس مجرد “تحسن في وضع صناعة التشفير”، بل أن الولايات المتحدة تحاول إعادة إدراج النزاعات التنظيمية التي ظلت معلقة لسنوات في مسار التشريع في الكونغرس.

بالنظر إلى التفاصيل، يركز “مشروع قانون الوضوح” بشكل رئيسي على حل ثلاث قضايا.

الأولى، تحديد حدود تنظيم SEC و CFTC للأصول الرقمية. على مدى السنوات الماضية، واجهت شركات التشفير مشكلة عدم وضوح الاختصاص التنظيمي: هل يجب أن تخضع أصل معين لهيئة الأوراق المالية SEC، أم لهيئة السلع CFTC، وغالبًا ما يعتمد ذلك على تطبيق القانون والحكم في كل حالة. إذا تم تمرير هذا القانون، فسيحدد صلاحيات واضحة للهيئات التنظيمية، مما يقلل من عدم اليقين القانوني الذي طال أمده في الصناعة.

الثانية، تحديد متى تعتبر الرموز الرقمية أوراق مالية، سلع، أو فئات أخرى. هذه واحدة من أهم قضايا الامتثال في صناعة التشفير. بالنسبة للمشاريع، ومنصات التداول، والمستثمرين، فإن خصائص الرموز تحدد مسؤوليات الإصدار، والتداول، والإفصاح، والتنظيم. يحاول القانون من خلال التصنيف المؤسسي توفير هوية قانونية أكثر استقرارًا للأصول الرقمية، وبناء قواعد أساسية لتصميم المنتجات المستقبلية ودخول السوق.

الثالثة، من خلال بند مكافآت العملات المستقرة، تهدئة الصراع بين شركات التشفير والبنوك حول فقدان الودائع. وفقًا للاتفاق الحالي، لا يمكن للمستخدمين الحصول على مكافآت تشبه فوائد الودائع عند حيازة عملات مستقرة بالدولار غير مستخدمة، لأن ذلك يُعتبر مشابهًا جدًا للودائع البنكية؛ لكن المكافآت المرتبطة باستخدام العملات المستقرة في عمليات الدفع والتحويل لا تزال مسموحًا بها. بعبارة أخرى، يحاول التنظيم التمييز بين ما إذا كانت العملات المستقرة أداة دفع، أم نوعًا من الودائع بشكل غير مباشر.

وهذا هو المكان الأكثر حدة في الصراع بين القطاع المصرفي وصناعة التشفير. يخشى البنوك أنه إذا تمكنت منصات التداول وغيرها من الوسطاء من دفع عوائد لحاملي العملات المستقرة، فقد تتدفق الأموال من النظام المصرفي المحمي بالتأمين، مما يضعف قاعدة ودائع البنوك التقليدية ويهدد الاستقرار المالي. من ناحية أخرى، ترى شركات التشفير أن حظر تقديم عوائد من قبل أطراف ثالثة على العملات المستقرة هو في جوهره حماية لمصالح البنوك الحالية، وتقليل المنافسة السوقية.

لذا، فإن أهمية “مشروع قانون الوضوح” تتجاوز صناعة التشفير نفسها. فهو لا يقتصر على تصنيف الرموز، وتحديد تقسيم المهام بين الهيئات التنظيمية، بل يعيد رسم الحدود المالية بين البنوك، ومنصات التداول، ومصدري العملات المستقرة، ومنصات الدفع: هل يمكن أن تشبه العملات المستقرة أكثر ودائع البنوك؟ إلى أي مدى يمكن لشركات التشفير التوغل في سيناريوهات الدفع والادخار؟ وهل يمكن للبنوك التقليدية أن تظل محتكرة لحق “فائدة رصيد الدولار”؟

التالي، مدى نجاح القانون في الحصول على دعم كافٍ من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطي، سيحدد ما إذا كانت تنظيمات العملات الرقمية في أمريكا ستنتقل من حالة التراشق الطويلة إلى التنفيذ الحقيقي. الأهم من ذلك، ليس مجرد أن يكون “مشروع قانون الوضوح” مفيدًا لصناعة التشفير، بل أن الولايات المتحدة تدمج العملات المستقرة والأصول الرقمية في جوهر المنافسة على البنية التحتية المالية. بمجرد تحديد الحدود التنظيمية، ستُعاد كتابة توزيع المصالح بين شركات التشفير والبنوك التقليدية.

وفيما يلي النص الأصلي:

من المتوقع أن يناقش أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي الأسبوع المقبل تشريعًا طال انتظاره. سيضع هذا القانون إطارًا تنظيميًا للعملات المشفرة، وقد يفتح الطريق أمام كسر الجمود الذي كان يحيط بهذا التشريع. هذا الجمود أدى سابقًا إلى مواجهة بين شركات التشفير وقطاع البنوك الأمريكي.

إذا تم توقيع مشروع قانون “الواضح” ليصبح قانونًا، فسيحدد الاختصاص القضائي للهيئات المالية على هذا القطاع سريع النمو، وقد يدفع بشكل أكبر لاعتماد الأصول الرقمية.

قال رئيس لجنة البنوك بمجلس الشيوخ الأمريكي، السيناتور تيم سكوت، يوم الجمعة إن اللجنة ستعقد اجتماعًا تنفيذيًا في واشنطن العاصمة، في مبنى مجلس الشيوخ ديركسن، في 14 مايو الساعة 10:30 صباحًا (14:30 بتوقيت غرينتش).

لطالما كانت صناعة التشفير تدفع بهذا التشريع، معتبرة أنه يتعلق بمستقبل الأصول الرقمية في أمريكا، وأنه ضروري لحل المشكلات الأساسية التي طال أمدها والتي تواجه شركات التشفير. من بين أمور أخرى، يحدد القانون متى تعتبر الرموز الرقمية أوراق مالية، سلع، أو فئات أخرى، مما يوفر استقرارًا قانونيًا للصناعة.

كما يتضمن القانون بندًا يهدف إلى حل نزاع شديد بين شركات التشفير وقطاع البنوك. وفقًا لاتفاق توصل إليه السيناتور الجمهوري توم تيليس والسيناتورة الديمقراطية أنجيلا ألسوبروكس، فإن حظر مكافآت حيازة الرموز المستقرة (أي العملات المستقرة المدعومة بالدولار) الموجهة للعملاء، لأنها تعتبر مشابهة جدًا للودائع البنكية.

ومع ذلك، فإن المكافآت الناتجة عن أنشطة مرتبطة بالعملات المستقرة، مثل الدفع والتحويل، ستظل مسموحًا بها. يعارض قطاع البنوك هذا البند، معتبرًا أنه يمنح شركات التشفير مساحة واسعة للتشغيل، مما قد يؤدي إلى تدفق الودائع من النظام المصرفي الخاضع للتنظيم.

قبل جلسة الاستماع، يشن القطاع المصرفي آخر جولة من الجهود لمحاولة كسب دعم بعض أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين، لكن من غير الواضح ما إذا كانوا سينجحون.

لطالما ضغط لوبي البنوك من أجل إدراج تعديلات على مشروع قانون “الواضح” لسد الثغرة التي أوجدتها تشريعات العام الماضي، والتي سمحت للوسطاء بدفع فوائد على العملات المستقرة. تقول البنوك إن ذلك قد يؤدي إلى تدفق الودائع من النظام المصرفي المحمي، ويهدد الاستقرار المالي.

أما شركات التشفير، فتقول إن حظر منصات التداول وغيرها من الأطراف الثالثة من دفع فوائد على العملات المستقرة هو تصرف مناهض للمنافسة.

تأمل صناعة التشفير أن يتم تمرير مشروع قانون “الواضح” خلال الأشهر المقبلة، قبل انتخابات منتصف المدة في نوفمبر، حيث قد تستعيد الديمقراطية السيطرة على مجلس النواب.

وقد أقر مجلس النواب نسخته من مشروع القانون في يوليو من العام الماضي، لكن يتعين على مجلس الشيوخ تمريره قبل نهاية 2026 ليتم إرساله إلى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب للتوقيع.

يعارض العديد من الديمقراطيين في الكونغرس هذا التشريع، بحجة أنه لا يشتمل على إجراءات كافية لمكافحة غسيل الأموال، ويجب أن يتخذ مزيدًا من التدابير لمنع المسؤولين السياسيين من الاستفادة من مشاريع التشفير.

للحصول على موافقة مجلس الشيوخ بأكمله، يحتاج مشروع القانون إلى دعم ما لا يقل عن 7 أعضاء ديمقراطيين.

سعى الرئيس ترامب بنشاط لجمع تمويل لصناعة التشفير، ووعد بأن يكون “رئيس التشفير”. في الوقت نفسه، دفعت أعمال عائلته في مجال التشفير الصناعة إلى مزيد من الانتشار في الأوساط الرئيسية.