#𝐅𝐄𝐃 قرار في يونيو ❓

لقد أتم السوق بالفعل تفكيره

اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يونيو سيعقد في 16-17 يونيو. يحمل هذا التاريخ وزنًا إضافيًا في هذه الدورة. سيكون أول قرار تحت قيادة الرئيس الجديد كيفن وورش، الذي يتولى رسميًا المنصب في 15 مايو. لكن النتيجة تبدو بالفعل محسومة. يُظهر أداة CME FedWatch أن الأسواق تقدر احتمالية بنسبة 94.9% أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في يونيو، مع فرصة فقط بنسبة 5.1% لخفضها. هذا أقرب ما يكون إلى نتيجة محسومة كما تقدر الأسواق دائمًا.

🔹 سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية حاليًا يتراوح بين 3.5% و3.75%
🔹 يقدر أداة CME FedWatch احتمالية عدم التغيير في يونيو بنسبة 94.9%، بانخفاض بسيط من 96.9% الأسبوع الماضي
🔹 تظهر احتمالات يوليو أن هناك احتمال بنسبة 88.8% بالبقاء على نفس المعدل، مع فرصة بنسبة 10.8% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس
🔹 أظهر تقرير الوظائف لشهر أبريل إضافة 115,000 وظيفة مقابل 65,000 متوقعة، مما أزال أي حاجة ملحة للتسهيل في المدى القريب
🔹 تباطأ نمو الأجور إلى 3.6% على أساس سنوي، أدنى من التقدير البالغ 3.8%، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالًا للصبر

🔹 جاء تقرير الوظائف لشهر أبريل في منطقة "ذهبيلوك": قوي بما يكفي لتهدئة حديث الركود، وبارد بما يكفي لعدم رفع المعدلات
🔹 يتوقع استراتيجيون من UOB أن يتبع وورش مسارًا تدريجيًا للتسهيل، مع خفضين في يونيو والربع الثالث، مما يرفع المعدل النهائي إلى 3.25% بنهاية العام
🔹 الانقسام الداخلي في الاحتياطي الفيدرالي حقيقي؛ حيث أنتج القرار الأخير أحد أكبر الاعتراضات منذ عقود، مع عدة رؤساء إقليميين يجادلون بأن ميل التسهيل قد يكون مبكرًا
🔹 تقدر الأسواق الآن احتمالية بنسبة حوالي 50% لرفع سعر الفائدة مرة أخرى في مكان آخر، مما يعكس كيف أن صدمات الطاقة قد أفسدت الصورة السياسية العالمية
🔹 التضخم الأساسي مقابل التضخم الرئيسي أصبح نقاشًا سياسيًا؛ قد يفضل بعض المسؤولين تدابير تستثني أسعار الطاقة، ويقول النقاد إن ذلك يقلل من الضغط الحقيقي على الأسر

الخلفية واضحة. سوق العمل مستقر، وليس يتدهور بسرعة كافية لطلب خفض. لا يزال التضخم فوق الهدف، مع ارتفاع أسعار الطاقة بسبب اضطراب مضيق هرمز. يرث وورش لجنة منقسمة، وسوق قد قدر بالفعل موقفه الثابت، وتقويم جيوسياسي يصعب معه تقديم توجيه مستقبلي. الاحتياطي الفيدرالي في حالة تجمد، وسيؤكد يونيو ذلك.

بالنسبة للعملات المشفرة، فإن نتيجة يونيو الثابتة تزيل حدث تقلب واحد. الأصول الحساسة للفائدة تؤدي بشكل أفضل عندما يكون المسار متوقعًا، واحتمالية الثبات التي تقارب 100% تعني عدم وجود مفاجآت في هذا الجانب. الخطر ليس في يونيو نفسه، بل في النغمة التي يحددها وورش في مؤتمره الصحفي الأول. إذا أشار إلى الصبر على الخفض دون فتح الباب للرفع، فإن الأصول ذات المخاطر ستظل ثابتة. إذا اتجه نحو التشدد بشأن التضخم، حتى الثبات يمكن أن يشعر وكأنه تشديد. الاجتماع في منتصف يونيو. السوق قد صوت بالفعل. الآن ينتظر أن يسمع كيف يشرح وورش التصويت الذي يهم.