#Gate广场五月交易分享 كيف تتوقع السوق أن تكون بيانات الوظائف غير الزراعية الليلة؟ وفقًا لاستطلاع وسائل الإعلام لخبراء الاقتصاد، من المتوقع أن يصدر وزارة العمل الأمريكية في الساعة 20:30 بتوقيت بكين بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أبريل والتي من المحتمل أن تظهر زيادة بمقدار 62 ألف وظيفة. على الرغم من أن هذا الرقم يبدو ضعيفًا مقارنة بأداء التوظيف النشط في الشهر السابق، إلا أنه لا يزال كافيًا للحفاظ على معدل البطالة عند مستوى منخفض نسبيًا وهو 4.3%. من حيث العينة الإحصائية، تتراوح توقعات الاستطلاع بين أعلى تقدير وهو 133 ألف وظيفة (بحث Soughbay) وأدنى تقدير وهو -15 ألف وظيفة (بنك سيتي).

يعتقد بعض المحللين أن رقم 178 ألف وظيفة في مارس قد يكون مبالغًا فيه بشكل واضح؛ بعد استبعاد العوامل المرتبطة بالإضرابات، فإن متوسط نمو الوظائف في الشهرين السابقين قد يكون فقط بين 20 ألف و30 ألف وظيفة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق العمل يتباطأ بلا شك، إلا أنه لا يزال يحتفظ بشكل عام بالاستقرار والمرونة، على الرغم من التحديات العديدة. وقال ديفيد تينسلي، كبير الاقتصاديين في معهد البنوك الأمريكية، "المعلومات الأساسية مشابهة لتقرير التوظيف السابق، بل يمكن القول إنها تبرز أكثر من ذلك"، مضيفًا: "بالنسبة لعدد الوظائف غير الزراعية، فإن زخم سوق العمل أصبح أكثر استقرارًا." وأضاف تينسلي أنه لفهم سوق العمل الحالي، يجب تجاوز البيانات الظاهرية. واستشهد بمصطلح "المنحنى على شكل حرف K" الذي يُستخدم لوصف الحالة الاقتصادية الحالية — حيث تترك الفوائد الناتجة عن الازدهار تركيزها بشكل رئيسي على فئة الدخل المرتفع. "هناك مجموعة من الظواهر المثيرة للاهتمام من التفاوت في الاقتصاد الحالي."
بشكل عام، سواء كانت الأجور أو عدد الوظائف، فإن الوضع يبدو مستقرًا إلى حد كبير، لكن "الخصائص على شكل K" واضحة في كل مكان،" كما أشار، "على الرغم من أن البيانات الظاهرية تبدو قوية، إلا أن هناك العديد من الظواهر التفاوتية في الاقتصاد الحالي." وذكر بشكل خاص مجال نمو الأجور — حيث من المتوقع أن يكون معدل النمو السنوي للأجر في أبريل 3.8%، أعلى من القيمة السابقة البالغة 3.5%، لكن هذا لا يوضح إلى أين تتجه التدفقات المالية. تظهر بيانات بنك أمريكا أن ثلثي أعلى دخل في أبريل زادت رواتبهم بعد الضرائب بنسبة 6%، في حين أن أدنى فئة دخل زادت فقط بنسبة 1.5%. مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.5% حتى مارس، فإن هذه البيانات مؤلمة بشكل خاص، مما يشير إلى أن الدخل الحقيقي للفقراء قد انخفض بشكل صافٍ.
"تحت السطح، فإن مشكلة توزيع الدخل مهمة جدًا،" قال تينسلي. وأشار الاقتصادي في بنك أمريكا إلى أن الاختلافات في التوظيف بين الشركات من الحجم الصغير إلى الكبير بدأت تظهر، حيث شهدت الشركات الصغيرة انخفاضًا في التوظيف خلال الأشهر الثلاثة الماضية.
كيف كانت بعض مؤشرات التوظيف المبكرة؟
من بعض مؤشرات التوظيف المبكرة قبل تقرير الوظائف غير الزراعية، أظهرت بيانات ADP التي أُعلنت يوم الأربعاء أن عدد الوظائف في القطاع الخاص لشهر أبريل بلغ 109,000 وظيفة، مقابل توقعات بـ 120,000 وظيفة. ومع ذلك، حذر Pantheon Macroeconomics المستثمرين من عدم المبالغة في تفسير هذه البيانات، مشيرًا إلى أن متوسط الخطأ المطلق بين التقديرات الأولية لـ ADP وبيانات التوظيف غير الزراعية الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل خلال الـ 12 شهرًا الماضية بلغ 85,000 وظيفة. تظهر نماذج Pantheon أن التقدير الأولي لبيانات أبريل كان أقل قليلاً من 100,000 وظيفة، ومع الأخذ في الاعتبار تأثير عطلة عيد الفصح الذي يضيف حوالي 20,000 وظيفة، فإن الرقم النهائي المتوقع هو حوالي 75,000 وظيفة. فيما يتعلق ببيانات طلبات الإعانة، بلغ متوسط طلبات الإعانة لأول مرة في أسبوع التوقعات لبيانات أبريل 215,000 طلب (مقابل 205,000 في مارس)، وانخفض عدد الطلبات المستمرة إلى 1,785,000 طلب (مقابل 1,816,000 في مارس). وخلال الأسبوع التالي، انخفضت الطلبات لأول مرة إلى أقل من 200,000، ويعتبر بعض النماذج هذا إشارة إيجابية. لكن محللو بنك باركليز أشاروا إلى أن النمو القوي المتوقع في البيانات استنادًا إلى طلبات الإعانة يرجع جزئيًا إلى توقعاتهم بأن البيانات العالية في مارس ستؤدي إلى زخم في النمو.
في الواقع، لا يتوقع محللو بنك باركليز أن يكون تقرير الوظائف غير الزراعية الليلة قويًا جدًا. يتوقعون أن يكون النمو قريبًا من الصفر، ويعتقدون أن إضرابات العمال، وتأثيرات الطقس، وتعديلات نماذج الشركات التي كانت غير معتادة في مارس، ستضغط على البيانات. وقالت جولدمان ساكس إن العوامل الداعمة لتقرير الليلة تشمل: حالات التسريح — حيث حافظ متوسط عدد طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في أبريل على مستوى منخفض يقارب 210,000، وهو نفس مستوى مارس؛ البيانات الكبيرة — حيث تتبع جولدمان ساكس مؤشرات النمو البديلة في التوظيف التي أظهرت أداءً قويًا في أبريل، بمعدل +90,000 وظيفة في المتوسط.
أما الأسباب التي تدعم توقعات ضعيفة فهي: إضرابات العمال — حيث أشار تقرير إضرابات مكتب إحصاءات العمل إلى أن إضرابًا جديدًا للعمال قد يعيق نمو الوظائف في أبريل بمقدار 1,400 وظيفة؛ تباطؤ التوظيف الحكومي — حيث تتوقع جولدمان ساكس أن يقل عدد موظفي الحكومة بمقدار 5,000 وظيفة، وهو يعكس انخفاض التوظيف الحكومي الفيدرالي بمقدار 10,000 وظيفة (مع تعويض ذلك بزيادة 5,000 وظيفة في الحكومات المحلية والولائية). سيستمر تجميد التوظيف الفيدرالي في الضغط على بيانات التوظيف الحكومية. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن الصراع المستمر في الشرق الأوسط يظل يهدد الآفاق الاقتصادية الأمريكية، إلا أن التأثير المباشر للحرب على بيانات أبريل غير المتوقع أن يكون كبيرًا.
يعتقد العديد من المحللين أن أي تأثيرات فائضة ذات مغزى على سوق العمل ستظهر بعد فترة من الزمن. ومع ذلك، مع زيادة عدم اليقين، يبدو أن رغبة الشركات في التوظيف قد تضعف. خلال فترة الاستطلاع، تصدرت أخبار الصراع في إيران عناوين الأخبار، ويعتقد بعضهم أن ذلك قد يعيق التوظيف.
وأشار معهد الدراسات الاقتصادية في أكسفورد إلى أنه لا ينبغي الاستهانة بالمخاطر الجيوسياسية لمجرد أنها لم تظهر بعد في البيانات الصلبة. ويعتقد المحللون عمومًا أن الصدمات في أسعار الطاقة من المرجح أن تؤثر على توقعات التضخم، وهو ما يشكل عائقًا أمام الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة سياسة التيسير (خفض الفائدة) على المدى القصير.