كنت أتابع سباق الطائرات الكهربائية بشكل وثيق، وبصراحة، إنه أحد المجالات التي يكون فيها الضجيج حقيقياً لكن المخاطر أيضاً حقيقية. أرچر وجوبي كانا في حالة انتعاش مطلق منذ عام 2023، والآن بعد أن وصلنا إلى منتصف عام 2026، الأمور بدأت تصبح مثيرة للاهتمام فعلاً.

إذن، إليك الأمر - كان من المفترض أن تطلق هاتان الشركتان عمليات تجارية بحلول الآن، ونشهد بعض التحركات الحقيقية. عملية اعتماد إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) كانت تتقدم لكل منهما، على الرغم من أنها كانت أبطأ مما توقعه الكثيرون. الجزء المثير هو أن الموافقة قد تأتي بشكل أسرع خارج الولايات المتحدة أولاً. كلاهما كان يختبر في الإمارات العربية المتحدة، وقد يكون هذا هو المكان الذي نرى فيه انطلاق أول عمليات تاكسي جوي حقيقية.

ما يجعلني أفكر هو فجوة التقييم. جوبي تتداول عند حوالي 13.2 مليار دولار من حيث القيمة السوقية، بينما أرچر عند 5.9 مليار دولار. هذا أكثر من الضعف، لكن عندما تنظر إلى ما يقدمانه حالياً، من الصعب تبريره. جوبي لديه بعض الإيرادات من استحواذه على Blade Air Mobility - كانوا يحققون حوالي 22.6 مليون دولار من مبيعات عمليات الطائرات المروحية - لكن لنكن صادقين، المستثمرون يهتمون بأعمال الطائرات الكهربائية، وليس بالمروحيات.

إليك الجزء الصعب. كلا الشركتين لا تزالان تحترقان من النقد ولن تكونا مربحتين لفترة من الزمن. صناعة الطائرات الكهربائية لا تزال تكتشف الطلب، والربحية، وكيفية توسيع هذا الأمر فعلاً. هذا ليس مشكلة خاصة بأي من الشركتين - إنه مشكلة على مستوى الصناعة بأكملها. لكنه يعني أن كلاهما مقامرة محفوفة بالمخاطر.

أرچر تعرضت لضغوط من البائعين على المكشوف هذا العام مع تقارير متعددة تشكك في تقدمها، وربما لهذا السبب انخفض سعر سهمها بينما ارتفع سهم جوبي بشكل كبير. ربما يكون بعض هذا الضغط مبالغاً فيه. عندما تقارن ما يحاولان فعلاً القيام به، أرچر لا تستحق أن تُقيم بنصف سعر جوبي.

لو كان علي الاختيار بين الاثنين لعام 2026، لرجحت كفة أرچر. ليس لأنها ضمانة - فلا أحد منهما كذلك - ولكن لأن التقييم يمنحك هامش أمان أكبر. في مجال غير مؤكد كهذا، هذا مهم. أنت تحصل على تعرض لفرصة الطائرات الكهربائية دون أن تدفع مبالغ زائدة عليها.