لذا، لقد كنت أراقب مسارين مختلفين تمامًا في مجال تكنولوجيا الإعلان والسحابة، وهو في الواقع دراسة مثيرة للاهتمام حول الزخم في الوقت الحالي. من جهة، لديك ألفابت، التي أعلنت مؤخرًا عن أرقام قوية حقًا. وصلت الإيرادات إلى 113.8 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة 18% على أساس سنوي، وهو تسارع من 16% في الربع السابق. القصة الحقيقية، مع ذلك؟ أن سحابة جوجل تتفوق بشكل مطلق بإيرادات بلغت 17.7 مليار دولار مع نمو بنسبة 48%. هذا هو النوع من الأرقام الذي يجذب انتباه الناس في سوق مهووس بالذكاء الاصطناعي.

ما هو مذهل هو كيف تتوسع هوامش الربح في الوقت نفسه. قفز صافي الدخل بنسبة 30% بينما نمت الإيرادات فقط بنسبة 18% - هذا هو الرفع التشغيلي الحقيقي. كان مدير شركة ألفابت مباشرًا جدًا بشأن ذلك: استثماراتهم في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تدفع النمو عبر جميع الأقسام. يمكنك رؤيته في البحث، إعلانات يوتيوب، الاشتراكات، والنظام البيئي بأكمله.

الآن، انتقل إلى تريديك. أبلغت عن إيرادات بقيمة 847 مليون دولار في الربع الرابع، بزيادة 14% على أساس سنوي. يبدو جيدًا حتى تنظر إلى التوجيه. هم يتوقعون حوالي 678 مليون دولار في الربع الأول، مما يترجم إلى نمو يقارب 10%. هذا تباطؤ ملحوظ، والإدارة أشارت بشكل أساسي إلى أن الأمور ستسوء قبل أن تتحسن. كانت توجيهات EBITDA لديهم أكثر إحباطًا - فهم يتوقعون أن ينخفض هذا المقياس على أساس سنوي.

انظر، تريديك لا تزال لديها أساسيات قوية. هم خاليون من الديون، يحققون تدفقات نقدية حرة قوية، ومنصة كوكاي الجديدة لديهم من المفترض أنها مليئة بقدرات الذكاء الاصطناعي. كان مديرهم التنفيذي متفائلًا جدًا بشأن كونها "أكثر منصة شراء مدعومة بالذكاء الاصطناعي تقدمًا" موجهة نحو الإنترنت المفتوح. لكن الأمر هنا - الزخم مهم في الأسهم ذات النمو، وواضح أن زخمهم يتلاشى.

عند مقارنة هذه الشركات، تتداول ألفابت بمضاعف سعر إلى أرباح حوالي 28، بينما تريديك حوالي 27. هذا هو التقييم نفسه تقريبًا على الرغم من أن ألفابت تنمو بشكل أسرع ولديها تنويع أكبر بكثير. لديك بحث جوجل، يوتيوب، الاشتراكات، وقطاع السحابة كله يعمل في وقت واحد. تريديك هو في الأساس لعبة منصة الإعلان.

أعتقد أن الأمر واضح جدًا. ألفابت في وضع أفضل هنا. تحصل على نمو أسرع، هوامش أفضل، وتدفقات إيرادات أكثر تنوعًا مقابل نفس مضاعف التقييم تقريبًا. قد تتعافى تريديك، لكن في الوقت الحالي، الزخم ببساطة ليس موجودًا مقارنة بما تنفذه ألفابت.