لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه في السوق الأوسع. كان مؤشر S&P 500 في ارتفاع مطرد خلال السنوات القليلة الماضية — ارتفع بما يقرب من 80% على مدى ثلاث سنوات، وهو أمر جنوني عندما تفكر في ذلك.

لفترة من الوقت، كانت كل الأمور تعتمد على قصص النمو. شركات الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia، شركات الحوسبة الكمومية، صانعي أدوية فقدان الوزن مثل Eli Lilly — كل ذلك ارتفع بشكل جنوني. كانت الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، والاقتصاد بدا وكأنه قد يتحسن، وكان المستثمرون يلقون الأموال على أي شيء يمتلك إمكانات نمو. أصبحت التقييمات مبالغ فيها بطريقة لم نرها منذ أيام الدوت-كوم.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. إذا نظرت إلى نسبة شيلر CAPE — وهي مقياس لمدى غلاء الأسهم مقارنة بالأرباح — فقد تجاوزت 40 في وقت سابق من هذا العام. لم يحدث ذلك منذ عام 2000. مشابه جدًا للفقاعة تلك، أليس كذلك؟

لكن شيئًا ما تغير للتو. انخفضت نسبة CAPE لأول مرة منذ ما يقرب من عام. إنه تحرك صغير، لكنه مهم لأنه أول علامة حقيقية على أن التقييمات قد تبدأ في التهدئة أخيرًا.

الآن، إليك ما تقوله التاريخ: عندما تنخفض التقييمات، يميل مؤشر S&P 500 إلى أن يتبعها. هذا لا يعني أن الانهيار وشيك، لكنه يشير إلى أننا قد نكون في فترة يتوقف فيها المؤشر أو يتراجع. قد يستمر ذلك أسابيع، أو ربما أطول قليلاً. النمط الواضح بشكل لافت من دورات السوق السابقة يُظهر أن هذه التحركات لا تدوم طويلاً دائمًا، لكنها تحدث.

من الواضح أنه إذا كنت تستثمر على المدى الطويل، فإن الانخفاضات القصيرة الأمد ليست نهاية العالم. المؤشر دائمًا يتعافى ويستمر في النمو مع الوقت. لكن على المدى القريب؟ من المفيد مراقبة تقارير الأرباح، وتعليقات الاحتياطي الفيدرالي، وأداء الأسماء الكبيرة في النمو. فهذه ستخبرنا ما إذا كانت هذه مجرد استراحة أو شيء أكثر أهمية.

السوق كان جيدًا جدًا لفترة طويلة جدًا. قد يكون التصحيح البسيط صحيًا في هذه المرحلة.