لقد كنت أراقب مجال استثمار القنب منذ فترة، وأستمر في رؤية الناس يتبعون نفس الأنماط مرارًا وتكرارًا. تيلراي براندز هو مثال مثالي على ما يحدث عندما تركب على الضجة دون بناء أساسيات حقيقية تحتها.

إذن، إليك الأمر حول تيلراي - بدأ كمراهنة نقية على الماريجوانا، ولكن عندما لم يحقق الأرباح التي توقعها الجميع، غيرت الإدارة مسارها بشكل حاد. قاموا بحملة استحواذات، واستولوا على علامات تجارية في مجالات الماريجوانا، وCBD، والكحول. يبدو ذكيًا على الورق، أليس كذلك؟ باستثناء أنهم تمولوا كل ذلك من خلال تخفيض الأسهم. ارتفع عدد الأسهم بأكثر من 300% خلال خمس سنوات، وما زالوا لم يصلوا إلى ربحية مستدامة. لقد تكبدوا حتى مصاريف انخفاض قيمة عبر كل قطاع من قطاعات الأعمال. هذا ليس علامة على استراتيجية ناجحة.

دورة الضجة حول القنب كانت قاسية على المستثمرين الحقيقيين. لم يتحول الحماس المبكر إلى تدفق نقدي حقيقي، ولا تزال شركات مثل تيلراي تحاول فهم نموذج أعمالها. الأمر عالي المخاطر، بالتأكيد، لكن هناك فرق بين المخاطرة والاحتراق المالي فقط.

الآن، إذا كنت تريد أن تتخذ موقفًا من سهم خطيئة عالي المخاطر، فهناك فرصة أفضل هنا: أليتريا. نعم، أعلم أن التبغ يبدو غير جذاب، لكن استمع إليّ.

تقع أليتريا في وضع مختلف تمامًا. مارلبورو تملك 40.5% من سوق السجائر في الولايات المتحدة، وبشكل عام تسيطر على 45.2% من القطاع. عملها الأساسي يتراجع، لا شك في ذلك - أحجام السجائر تتناقص منذ سنوات. لكن الأمر المهم هو: لا تزال تولد تدفقًا نقديًا ضخمًا. هذا النقد يمول عائد أرباح بنسبة 6.1% ويتيح لهم استثمار في منتجات جديدة.

لقد تكبدوا بعض الخسائر أيضًا - استثمار جوول لم ينجح، والمراهنات المبكرة على الماريجوانا تبخرت، وكتابات ديون بمليارات. لكن على عكس تيلراي، كانت أليتريا قوية بما يكفي لتحمل تلك الضربات والاستمرار في التقدم. لقد استحوذوا مؤخرًا على شركة فيب NJOY وما زالوا يستكشفون من أين يأتي النمو التالي.

الفرق الحقيقي هو توليد النقد. تيلراي لا تزال تطارد دورة الضجة التالية على أمل أن ينجح شيء. أليتريا في الواقع تمول الابتكار من قاعدة مربحة. كلاهما محفوف بالمخاطر، لكن أحدهما لديه وسادة حماية أكبر بكثير.

إذا كنت ستراهن على قطاع مثير للجدل، فستريد أن يكون لديك واحد يمكنه البقاء على قيد الحياة فعليًا بعد أن يخطئ عدة مرات. تيلراي يراهن بكل شيء على إيجاد نموذج عمل ناجح. أليتريا تولد ما يكفي من النقد لتجربة أشياء جديدة. هذا ملف مخاطر مختلف تمامًا.

لست أقول إن أليتريا فرصة مضمونة - صناعة التبغ تحت ضغط هيكلي حقيقي ويجب أن تراقب ما تفعله الإدارة لمواجهة تلك الانخفاضات. لكن إذا كنت تقارن بين هذين الخيارين، فإن ميزة التدفق النقدي مهمة أكثر بكثير من الضجة حول القطاع "الساخن" هذا العام.