هل تسمح تايوان بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟ لجنة الأوراق المالية: سيتم توضيح الأمر للجمهور قبل نهاية يونيو

المؤلف: ماكس، المدينة المشفرة

تدخل مراجعة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين مرحلة عميقة، والهيئة المالية تعد بكشف النقاب بحلول نهاية يونيو عقدت لجنة المالية في البرلمان اجتماعًا في 7 مايو 2026، حيث تم إجراء استجوابات حامية حول تنظيم الأصول الافتراضية وتطوير التمويل الرقمي. بدأ النائب من الحزب الوطني كرو جونغون بتوجيه أسئلة، مشيرًا إلى أن الأصول الرقمية تتجمع بسرعة في تايوان، وأن دفع صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين أصبح اتجاهًا لا رجعة فيه. ذكر كرو جونغون أن عمالقة التمويل الدوليين مثل مورغان ستانلي انضموا مؤخرًا إلى منافسة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري، مما يدل على أن تبني التمويل التقليدي للأصول الرقمية أصبح أكثر رسمية. وأفاد أيضًا أنه قد سلم تقريرًا بحثيًا من قبل فريق مستشاري أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي حول “البيتكوين كأصل احتياطي”، يتناول بالتفصيل مزايا وعيوب إدراج البيتكوين في الاحتياطيات الوطنية وتوصيات قانونية.

• أخبار ذات صلة: أول أسبوع لصندوق البيتكوين يجمع مليار دولار! مسؤول في مورغان ستانلي: العملات المشفرة دخلت جوهر الشركة

رد رئيس الهيئة المالية بانغ جينلونغ على ذلك، موضحًا أنه قرأ التقرير وفهم أن المحتوى يتناول مزايا متعددة لاعتبار البيتكوين كأصل احتياطي. فيما يخص تقدم فتح صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، اعترف بانغ جينلونغ أن جمعية السماسرة قدمت نتائج التنفيذ وتحليلاتها كل نصف سنة، وقد تم إرسالها إلى الهيئة المالية، وهي قيد المناقشة المكثفة داخليًا. وفي مواجهة سؤال كرو جونغون عن موعد واضح لإصدار سياسة محددة، وعد بانغ جينلونغ بمراجعة مستمرة على مدى ستة أشهر، مع توقع أن يوضح للجهة الخارجية بحلول نهاية يونيو 2026 إمكانية تنفيذ صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين ونتائج المناقشات. أكد كرو جونغون أن جميع دول العالم تتنافس على مركز إدارة الأصول الرقمية، وأن تايوان إذا أتمت وضع قانوني متكامل مبكرًا، فسيكون ذلك مفيدًا لجذب رؤوس الأموال العالمية، وتجنب استمرار تدفق رؤوس الأموال المهتمة بمثل هذه المنتجات خارج البلاد.

تدشين رموز الأصول المرقمنة (RWA) يفتح آفاق إدارة الأصول، والسندات والذهب كمؤشرات أولية بالإضافة إلى صندوق المؤشرات المتداولة، أصبحت عملية رمزية الأصول الواقعية (RWA) محورًا رئيسيًا آخر في الاستجوابات. أظهر النائبان من الحزب الديمقراطي التقدمي، جونغ جيا بين وكرو جونغون، اهتمامًا عاليًا بهذا الشأن. استشهد كرو جونغون بأحدث توجهات شركة تسوية الأمانات الأمريكية (DTCC)، مشيرًا إلى أن المؤسسة حصلت على إذن من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط لرمزية أصول بقيمة تصل إلى 114 تريليون دولار بشكل كامل. يُعتبر هذا التحرك الذي هز الأسواق المالية العالمية علامة فارقة مهمة في دفع قيمة الأصول نحو الرقمية. من جانبها، استفسر جونغ جيا بين من منظور “الثقة المئوية” و"وراثة الأصول" عن كيفية استخدام الهيئة المالية لرمزية الأصول لاحتجاز الثروات الخاصة في تايوان وجذب عودة الأصول الأجنبية.

• أخبار ذات صلة: تجمع 50 عملاقًا ماليًا! شركة DTCC الأمريكية تحصل على إذن من SEC لرمزية الأصول إلى العالم

وأشار بانغ جينلونغ إلى أن الهيئة المالية تعمل على تعزيز مركز إدارة الأصول في آسيا والمحيط الهادئ، وأن RWA ستكون سيناريوهات تطبيق مهمة في المستقبل. وأوضح أن الخطة الأولية ستتخذ طابعًا تجريبيًا، مع فتح “السندات” و"الذهب" بشكل أولي للرمزية. وشرح أن اختيار هذين الأصلين يرجع إلى سهولة تقييمهما، وأنه بالمقارنة مع الصناديق ذات الهياكل المعقدة، فإن تنفيذ رمزية السندات والديون الأمريكية سيكون أقل صعوبة في البداية. ثم اقترح جونغ جيا بين أن يتم أيضًا إدراج الأوراق المالية وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA، معتبرًا أن ذلك سيساعد على إثراء محتوى الرمزية، ويمكن أن يربط بتمويل المشاريع العامة. أبدى بانغ جينلونغ مرونة في ذلك، موضحًا أن روح RWA تكمن في إمكانية رمزية أي أصل، وأنه في المستقبل سيتم النظر في توسيع نطاق الأهداف تدريجيًا وفقًا للاتجاهات الدولية، مع إدراج REITs في خطة التطوير.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان ｜ اقترح النائب من الحزب الديمقراطي التقدمي جونغ جيا بين أن يتم أيضًا إدراج الأوراق المالية وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA

الاستفادة من تنظيم العملات المستقرة في اليابان وأمريكا، لتعزيز الربط بين الأصول الافتراضية والعملات القانونية فيما يخص الربط بين الأصول الافتراضية والنظام المالي الحقيقي، شارك كرو جونغون خبرة اليابان الناجحة في صناعة التمويل الرقمي. أشار إلى أن اليابان تتبع نموذج تنظيم لامركزي، حيث تتولى المؤسسات المالية ذات الخبرة مسؤولية إصدار وترويج الأصول الافتراضية، وتقوم البنوك الوصية بحجز احتياطيات نقدية بنسبة 1:1 من العملة القانونية لإصدار العملات المستقرة. ثم يتم تداولها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الخاضعين للرقابة، لضمان شرعية الإدراج والتسوية على المنصات. يرى كرو جونغون أن هذا النموذج المربح للطرفين يمكن أن يتيح للبنوك التقليدية والمبتكرين مشاركة الأرباح، وهو مرجع مهم لوضع قوانين فرعية تتعلق بـ VASP في تايوان. كما أشار كرو جونغون إلى تقدم مشروع قانون “CLARITY” في الولايات المتحدة، خاصة فيما يخص الجدل حول إمكانية تحقيق عوائد (Yield) من العملات المستقرة، حيث ظهرت حلول وسط. وفقًا لاتجاه القانون، قد يُقيد العائد الثابت السلبي، لكن إذا كان المستخدمون يشاركون في أنشطة نشطة ومكافآت مرتبطة، فهناك مساحة للامتثال. أوضح بانغ جينلونغ أن الهيئة المالية تتابع عن كثب تنظيمات الدول الأخرى، بما في ذلك القوانين الجديدة المحتملة في يونيو ويوليو. وفيما يخص تنظيم العملات المستقرة بالعملة التايوانية، يخطط المجلس المالي لتعزيز التواصل مع الصناعة، لضمان أن يتم إدراج مزودي الخدمات المتميزين والواعدين في نظام الإصدار، وربط العالم الافتراضي بالنقد الحقيقي، حتى لا تتخلف تايوان عن المنافسة الدولية.

مشروع قانون VASP يثير الاهتمام، كيف يمكن تحقيق توازن بين المخاطر التنظيمية والنمو الابتكاري ركزت النائبة من الحزب الديمقراطي التقدمي، لين تشو ين، على مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” الذي يُعدّ، مشيرة إلى أن عدد مزودي خدمات VASP المحليين انخفض من 26 شركة في ذروتها إلى 8 حاليًا، مما يدل على تراجع الشركات الناشئة والمتوسطة.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان ｜ أعربت النائبة من الحزب الديمقراطي التقدمي لين تشو ين عن قلقها من أن تحديد الحد الأدنى لرأس المال في القانون المستقبلي قد يكون مرتفعًا جدًا، أو أن تكاليف الامتثال قد تزداد بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى بقاء الشركات الكبيرة فقط في السوق. وأعربت عن قلقها من أن تحديد الحد الأدنى لرأس المال في القانون المستقبلي قد يكون مرتفعًا جدًا، أو أن تكاليف الامتثال قد تزداد بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى بقاء الشركات الكبيرة فقط في السوق، مع استبعاد الشركات الصغيرة والمتوسطة. وأشارت إلى أن الاتحاد الأوروبي يطلب حوالي 1.84 مليون نيرة تايوانية من الأصول للشركات ذات المخاطر المنخفضة، وهونغ كونغ بين 20 و40 مليون، والولايات المتحدة حوالي 15 مليون، داعية الهيئة المالية إلى مراعاة تنوع الصناعة أثناء تنظيمها. وفي مواجهة مخاوف النواب بشأن مساحة بقاء الشركات الناشئة، أوضح بانغ جينلونغ أن الهيكل التنظيمي المستقبلي سيعتمد على مبدأ المخاطر (Risk-Based Capital, RBC). وأكد أن متطلبات رأس المال تهدف إلى حماية المتداولين والمستثمرين، وأن الشركات ذات المخاطر الأعلى ستتحمل رأس مال أعلى بشكل طبيعي. وعد بانغ جينلونغ بأنه عند صياغة اللوائح التنفيذية، سيأخذ في الاعتبار المعايير الدولية لرأس المال الحقيقي، وسيضمن شفافية القواعد. وأكد أن السوق التنافسية تتيح للشركات القادرة أن تبقى ضمن المعايير، وأن السياسات لن توفر حماية دائمة، والهدف هو بناء بيئة مالية رقمية عادلة وتنافسية على المستوى الدولي. وفي الختام، حثّ النواب الثلاثة الهيئة المالية على استغلال مكانة تايوان كدولة تكنولوجية، لجعل صناعة الأصول الافتراضية محركًا جديدًا لتقدم القطاع المالي في البلاد.