لذا لقد كنت أتابع XVIX مؤخرًا وهو في الواقع منتج مثير للاهتمام إذا فهمت ما يحاول القيام به. يسمع معظم الناس VIX ويظنون التقلب، لكن XVIX يلعب لعبة مختلفة تمامًا. إنه يراهن على شكل منحنى العقود الآجلة لـ VIX، وليس على التقلب نفسه.

إليك الاستراتيجية الأساسية: يذهب XVIX بنسبة 100 في المائة في العقود الآجلة لـ VIX متوسطة الأجل مع بيع العقود قصيرة الأجل بنسبة 50 في المائة. نحن نتحدث عن متوسط ​​موزون لمدة خمسة أشهر مقابل شهر واحد. يعيد المؤشر ضبط نفسه يوميًا، لذا فهو يعيد التموضع باستمرار. بشكل أساسي، يحقق أرباحًا عندما يتسع المنحنى، عندما تتفوق العقود ذات الأمد الأطول على العقد الأقرب. هذا هو جوهر النظرية.

تحققت من أرقام الأداء لمدة ستة أشهر عندما وصل XVIX إلى تلك المرحلة، وبصراحة الأمر مختلط. كانت العوائد جيدة ولكن ليست مذهلة مقارنة بمنتجات أخرى تركز على العائد المطلق مثل GTAA أو DBV. لكن المكان الذي يتألق فيه حقًا هو الارتباط. قمت بحساب الأرقام مقابل SPY و AGG كمؤشرين للسوق، وXVIX يتحرك بشكل ضئيل مع الأسهم أو السندات. هذا هو الهدف تمامًا. إنه غير مرتبط بالأسواق التقليدية.

ما لفت انتباهي حقًا هو الارتباط شبه الصفري مع VXX. هذا مهم لأنه يثبت أن XVIX يفعل ما يدعيه - يحقق أرباحًا من ديناميكيات هيكل المدة، وليس فقط من خلال ركوب تحركات التقلب العامة. إنه مخلوق مختلف تمامًا.

الآن الأمور العملية: الرسوم بنسبة 0.85 في المائة معقولة مقابل ما تحصل عليه، ومماثلة للمنتجات المماثلة في هذا المجال. لكن هناك بعض الاعتبارات الحقيقية. المعاملة الضريبية غير مؤكدة لأنها هيكل ETN، لذلك قد تواجه معدلات دخل عادية بدلاً من الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل. لديك أيضًا مخاطر الطرف المقابل مع UBS كمصدر إصدار. وهناك أيضًا حجم تداول يومي ضئيل، لذا من الأفضل استخدام أوامر الحد إذا كنت تدخل السوق.

الملخص عن XVIX هو هذا - إذا كنت تريد تنويع محفظة يبتعد فعليًا عن الارتباط بالأسهم والسندات، فهو يفي بالغرض. ملف التعريف الارتباطي مقنع حقًا. لكن العوائد لم تكن مذهلة بعد، لذلك أنت تدفع حقًا مقابل تلك الفائدة من التنويع والتعرض لهيكل المدة. إنه أداة متخصصة، وليس حيازة أساسية، ولكن للمتداولين الذين يفهمون ما يدخلون فيه، فإنه يلبي فجوة محددة.