رأيت للتو أن عرض النطاق الترددي ارتفع بنسبة 14.5٪ بعد مكالمة أرباحهم اليوم. في الواقع، فشلوا في تحقيق الإيرادات ولكن تفوقوا في الأرباح، وهو أمر غريب نوعًا ما. ما لفت انتباهي هو أنهم قالوا إن مطوري الذكاء الاصطناعي الذين يبنون على منصتهم تضاعفوا في ستة أشهر فقط. هذه نوع من قصص الاعتماد التي تثير حماس الناس.

إذن، إليك الأمر مع عرض النطاق الترددي - على الورق، تبدو القيمة السوقية جنونية، مثل التداول عند 8.8 أضعاف توقعات أرباح 2026. لكن هناك بعض الضوضاء في ذلك. هم يحملون $254M ديون قابلة للتحويل بينما القيمة السوقية لا تتجاوز 454 مليون دولار، ومكافأتهم القائمة على الأسهم تستهلك أكثر من أرباح السهم الكاملة. هذا علم أحمر.

يتوقع الإدارة نمو إيرادات بنسبة 16٪ للسنة كاملة مع توسع في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 29٪، لذلك إذا حققوا تلك الأرقام، قد تبرر قصة النمو المخاطر. يبدو أن أعمال الصوت والرسائل لديها قدم حقيقية خارج دورات الإنفاق السياسي. لا زلت أشعر أن الأمر يتطلب الانتظار والمراقبة بدلاً من أن يكون شراءًا مفرطًا.