لاحظت مؤخرًا أن أداء شركة Coherent يستحق الاهتمام حقًا. فقد ارتفعت خلال العام الماضي بأكثر من 320%، متجاوزة بكثير متوسط القطاع وأداء السوق بشكل عام، والمنطق وراء ذلك واضح جدًا.

الدافع الرئيسي يأتي من انفجار أعمال مراكز البيانات والاتصالات. في الربع الأخير، زادت إيرادات هذا القطاع بنسبة 33.5% على أساس سنوي، لتشكل الآن 72% من إجمالي الإيرادات. النمو ناتج بشكل رئيسي عن ارتفاع الطلب على مبدلات الضوء بسرعة 800G و1.6T، وهي مكونات أساسية لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي. كما أن الأعمال الصناعية تشهد انتعاشًا، مع إشارات جيدة من طلبات عملاء معدات أشباه الموصلات، مما يدل على أن Coherent تتجه من التطبيقات الصناعية التقليدية إلى أن تصبح لاعبًا رئيسيًا في ثورة الذكاء الاصطناعي.

من الناحية المالية، تبدو الشركة قوية جدًا. احتياطيات النقدية حوالي 900 مليون دولار، وديونها تزيد قليلاً عن 100 مليون دولار، ونسبة السيولة الحالية 2.25، أعلى من متوسط القطاع البالغ 1.59. والأهم من ذلك، أن نسبة الديون طويلة الأجل انخفضت من 34.9% في الربع السابق إلى 27.4%، ونسبة تغطية الفوائد ارتفعت من 2.2 إلى 2.5. هذا الانضباط المالي أدى إلى عوائد حقيقية للمساهمين — فقد ارتفعت شركة Coherent بنسبة 178.6% خلال الستة أشهر الماضية، في حين انخفضت Wolfspeed بنسبة 28%، وON Semiconductor زادت فقط بنسبة 28%.

ومن المثير للاهتمام أن منافسي Coherent إما غارقون في مستنقع رأس مال أنظمة الدفع الكهربائية، أو يعانون من ضغوط مالية كبيرة. بينما، بفضل ميزانيتها القوية، حصلت Coherent على مرونة أكبر وسهولة في التمويل خلال جولة استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أما عن آفاق النمو، فهي جيدة أيضًا. يتوقع السوق أن تصل إيرادات Coherent هذا العام إلى 6.9 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 19.4%، وأن تتجاوز 8.5 مليار دولار في العام المقبل بزيادة قدرها 23.2%. والأهم من ذلك، أن أرباح السهم تتوقع أن تنمو بنسبة 52.4% هذا العام، و33.5% في العام التالي. خلال الشهرين الماضيين، قام المحللون برفع توقعاتهم باستمرار، ولم يقل أحد منهم شيئًا عن خفضها، وهو أمر نادر جدًا.

بشكل عام، بفضل تنوع منتجاتها، وميزتها في التكامل الرأسي، وقدرتها التصنيعية المحلية في الولايات المتحدة، تمكنت Coherent من وضع قدمها في أحد أكثر القطاعات وعدًا في مجال مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي. فهي شركة قوية ماليًا، ونموها قوي، وآفاقها واضحة، مما يجعلها استثمارًا يستحق المراقبة.