لذا، لقد كنت أبحث مؤخرًا في خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في روسيا، ومن المدهش مدى محدودية الخيارات المتاحة. RSX هو في الأساس اللاعب الجدي الوحيد في هذا المجال للمستثمرين الأمريكيين الباحثين عن التعرض لروسيا.

إليك الشيء عن RSX - لقد كان موجودًا منذ أواخر عام 2007 وأصبح الصندوق المفضل للاستثمار في روسيا بفارق كبير. نحن نتحدث عن أصول بقيمة 2.4 مليار دولار، مما يجعله أكثر من أربعة أضعاف أكبر صندوق يركز على روسيا التالي. يتتبع الصندوق مؤشر MVIS Russia ويحتوي على حوالي 31 سهمًا، مع حجم تداول يومي حوالي 180 مليون دولار. تلك السيولة مهمة إذا كنت تريد الدخول أو الخروج دون تحريك السوق.

ما لفت انتباهي هو مدى تركيز الاقتصاد الروسي فعليًا. حوالي 38% من هذا الصندوق موجه نحو الطاقة - شركات مثل غازبروم ولوك أويل تهيمن على الحيازات. هذا منطقي عندما تدرك أن روسيا واحدة من أكبر منتجي النفط في العالم خارج أوبك. القطاع الثاني من حيث الأهمية هو المواد بنسبة حوالي 18%، ثم الخدمات المالية والسلع الاستهلاكية تشكل الباقي.

الجزء المثير للاهتمام هو التقييم. يتداول RSX حاليًا عند نسبة سعر إلى أرباح أقل من تسعة، وهو يبدو رخيصًا من الظاهر. لكن هنا يجب أن تكون حذرًا - الأسهم الروسية تتداول دائمًا بخصومات ثابتة على الأسواق الناشئة الأوسع لسبب ما. أحيانًا يكون ذلك فرصة قيمة شرعية، وأحيانًا يكون فخًا للقيمة. التقلبات أيضًا شيء يجب أخذه في الاعتبار. الانحراف المعياري لمدة ثلاث سنوات يقف عند حوالي 27.4%، وهو أعلى بكثير من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة الأوسع.

معظم صناديق الأسواق الناشئة المتنوعة بالكاد تلمس روسيا - مؤشر MSCI EM يخصص فقط 3.7% للبلد. لذلك، إذا كنت تريد حقًا التعرض لروسيا بشكل ملموس، فإن صندوق استثمار متداول مخصص لروسيا مثل RSX هو على الأرجح خيارك الوحيد الحقيقي. فقط ادخل بعينين مفتوحتين بشأن مخاطر التركيز وملف التقلبات.