لقد كنت أطلع للتو على رسم بياني لسوق الأسهم خلال العشر سنوات الماضية وبصراحة، الأرقام مذهلة جدًا. حقق مؤشر ناسداك أداءً مذهلاً بنسبة 336% على مدى العقد، بمعدل مركب سنوي قدره 15.8%. في حين أن مؤشر S&P 500 حقق نموًا بنسبة 216% بمعدل سنوي قدره 12.1%، وحقق مؤشر داو جونز نسبة 159% بمعدل سنوي قدره 10%.

ما يثير الاهتمام هو الأداء المختلف تمامًا لهذه المؤشرات. الوزن الثقيل للتكنولوجيا في ناسداك جعله يستفيد بشكل كبير من طفرة الذكاء الاصطناعي وسيطرة الشركات الكبرى. إذا نظرت إلى أكبر خمسة مراكز في ناسداك، فستجد أن نيفيديا تمثل 12.2%، ومايكروسوفت 10.3%، وآبل 10.2%، وألفابت 7.4%، وأمازون 6.2%. هذا التركيز حقيقي.

أما مؤشر S&P 500 فهو أكثر توازنًا، حيث تمثل نيفيديا 7.9%، وآبل 7.1%، ومايكروسوفت 6.3%، وألفابت 5.4%، وأمازون 3.8%. هو في الأساس المعيار للسوق بشكل عام لأنه يتابع 500 شركة ذات رؤوس أموال كبيرة تغطي حوالي 80% من الأسهم المحلية من حيث القيمة السوقية. أنشئ في عام 1957، ولا يزال يُعتبر أفضل مقياس لصحة سوق الأسهم الأمريكية.

ثم هناك مؤشر داو جونز الذي يتابع 30 شركة من الشركات الكبرى ذات الأسهم المرموقة. كما أنه يُوزن بطريقة مختلفة - حسب سعر السهم وليس حسب القيمة السوقية. يقود جولدمان ساكس بنسبة 10.4%، تليه شركة كاتربيلر بنسبة 7.3%، ومايكروسوفت بنسبة 6.4%، وأمريكان إكسبريس بنسبة 4.6%، وأمجن بنسبة 4.5%.

لكن هناك شيء مهم - وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. وول ستريت تتخذ نهجًا أكثر حذرًا بشأن العقد القادم. محللو جي بي مورغان تشيس يتوقعون عوائد سنوية فقط بنسبة 6.7% للأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة خلال الـ 10 إلى 15 سنة القادمة. جولدمان ساكس أكثر تحفظًا، ويقدر مؤشر S&P 500 بنسبة 6.5% سنويًا، مع سيناريوهات تتراوح بين 3% و10% حسب الظروف.

وهذا انخفاض كبير عن الـ 12.1% التي رأيناها للتو. السبب؟ التقييمات العالية وفقًا للمعايير التاريخية والرياح الاقتصادية المعاكسة. إذن، كانت العقد الماضي بمثابة هدية، لكن لا ينبغي للمستثمرين توقع نفس السحر في المستقبل.

شخصيًا، قمت بموازنة اختيارات الأسهم الفردية مع التعرض لصناديق المؤشرات. يمنحك فرصة لتجاوز السوق مع وجود شبكة أمان إذا لم تنجح اختياراتك. يبدو أن هذا هو الخيار الذكي في بيئة من المتوقع أن تتطبيع فيها العوائد.