كنت أراقب السوق وهو يتعرق من وضع إيران، وبصراحة، هو نفس السيناريو الذي نراه في كل مرة تتصاعد فيها الجغرافيا السياسية. أسعار النفط ترتفع، والجميع يهلع من أن التضخم قد يعرقل تخفيضات الفائدة التي يخطط لها الاحتياطي الفيدرالي، وهناك بالتأكيد قلق حقيقي بشأن اضطرابات إمدادات الطاقة عبر مضيق هرمز.

لكن ما أعود إليه دائمًا هو أن لدينا 86 سنة من البيانات التي تحكي قصة واضحة جدًا. جمع ريان ديتريك من مجموعة كارسون 43 حدثًا جيوسياسيًا رئيسيًا منذ عام 1940، والنمط يكاد يكون مملًا في مدى اتساقه. من بين تلك الأحداث الـ 43، كان مؤشر S&P 500 أعلى بنسبة 65% من الوقت بعد سنة واحدة. نعم، العائد المتوسط كان فقط 3%، وهو لا شيء مميز، لكن النقطة ليست العائد—إنها أن حوالي ثلثي الوقت، هذه الأحداث ببساطة لا تهم على المدى الطويل.

أنا أفهم لماذا يشعر الناس بالتوتر رغم ذلك. نسبة شيلر لمكرر الأرباح (PE) تقف عند مستويات لم نرها منذ فقاعة الدوت كوم، لذا هناك قلق مشروع بشأن التقييم. عندما تكون الأسعار بالفعل مرتفعة ثم تضيف عدم اليقين الجيوسياسي، فإن الأمر يبدو كعاصفة مثالية. لكن هذا هو الوقت الذي يكون فيه المنظور هو الأهم.

انظر، السوق كان في مسار صعودي قوي تحت إدارة ترامب—نحن نتحدث عن ارتفاع بنسبة 57% في مؤشر داو، و70% في مؤشر S&P 500، و142% في ناسداك خلال فترته الأولى. وحتى منذ يناير من هذا العام، شهدنا مكاسب ذات رقمين عبر جميع المؤشرات. نعم، كانت هناك انهيارات كوفيد في 2020 وصدمة الرسوم الجمركية في أبريل، لكن تلك كانت عوائق مؤقتة، وليست تغييرات في الاتجاه.

الشيء حول الأحداث الكبرى هو أنها تخلق فوضى قصيرة الأمد لكن نادرًا ما تؤثر على المسار الطويل للاقتصاد أو الأسواق. الحروب مروعة، والتكلفة الإنسانية حقيقية، لكن تاريخيًا، لا تكسر سوق الأسهم. ربما يكون مكرر شيلر مرتفعًا، لكن هذا موضوع منفصل عن ما إذا كانت الضوضاء الجيوسياسية تعرقل العوائد.

لست أقول تجاهل وضع إيران—أسعار الطاقة مهمة، والتضخم مهم، وسياسة الفيدرالي مهمة. لكن إذا كنت تنظر إلى محفظتك وتتساءل عما إذا كان ينبغي عليك البيع بذرائع الذعر، فإن التاريخ يقترح أنه من المحتمل ألا تفعل. ثلثا الوقت، تحل هذه الأحداث وتستمر الأسواق في فعل ما تفعله. الوقت والمنظور هما أفضل علاج لقلق وول ستريت الآن.