لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أسواق الكاكاو - الأسعار تتغير بشكل كبير هذا الأسبوع وهي في الأساس قصة عملة. ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من 3 أشهر مما ضغط على سعر الكاكاو في نيويورك (CCK26 منخفضة 0.20%)، وفي الوقت نفسه انخفض الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له منذ 3 أشهر مما عزز سعر الكاكاو في لندن (CAK26 مرتفعة 1.04%). رموز العملات مثل DXY و GBPUSD تخبر القصة بأكملها هنا.

لكن هناك صورة أكبر تحت السطح. قامت ICCO برفع توقعاتها للفائض لعام 2024/25 إلى 75,000 طن - أول فائض خلال أربع سنوات - وتتوقع أن يقفز الإنتاج العالمي بنسبة 8.4% على أساس سنوي. كان الكاكاو في اتجاه هبوطي لمدة سبعة أسابيع الآن مع ظهور مخزونات قوية جدًا. غانا وساحل العاج تقومان حتى بخفض أسعار المزارع بنسبة 30-35% لأن المشترين يرفضون دفع الأسعار الرسمية. عندما ترى تحركات رموز العملات بهذه الطريقة مع ضغط العرض من هذا النوع، يكون من الصعب تحديد الأسعار.

جانب الطلب ضعيف أيضًا. أبلغت شركة بارى كاليبورت عن انخفاض بنسبة 22% في حجم مبيعات قسم الكاكاو، وانخفضت طحنات أوروبا بنسبة 8.3% على أساس سنوي في الربع الرابع - أسوأ ربع رابع خلال 12 سنة. المستهلكون يرفضون بشكل أساسي أسعار الشوكولاتة. هناك بعض الدعم من ارتفاع تكاليف الشحن بسبب القضايا الجيوسياسية، وشحنات ساحل العاج انخفضت بنسبة 3.6%، لكن ذلك ليس كافيًا لتعويض كل شيء آخر.

وصل سعر الكاكاو في لندن إلى أدنى مستوى له خلال 3 سنوات يوم الاثنين بعد أن أصدرت أخبار ICCO. مؤخرًا، خفضت رابوبنك تقدير فائض 2025/26 إلى 250,000 طن، وهو في الواقع أكثر تفاؤلاً قليلاً مقارنة بالتوقعات السابقة، لكن رموز العملات ووضع العرض لا يزالان يسيطران على التداول الآن. نراقب لنرى إذا كانت تحركات العملات هذه ستستمر أم أن الطلب يمكن أن يثبت الأمور.