تجاوز أسواق التنبؤات وانظر فعليًا إلى ما يحدث في الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. لقد كنت أراقب شركة ألفابيت وهي تبني شيئًا جديًا بصمت، ويستحق الانتباه إليه.

معظم الناس يعرفون جوجل للبحث. لكن إليك ما هو مثير للاهتمام - أصبحت الشركة بشكل أساسي لاعب البنية التحتية في الذكاء الاصطناعي الذي لا يتحدث عنه أحد بما فيه الكفاية. بينما كانت OpenAI وAnthropic تتصدر العناوين في البداية، كانت ألفابيت تفعل شيئًا أذكى. فهي لا تبني البرمجيات فقط. إنها تبني الأجهزة التي تشغلها.

خذ عملهم في وحدة معالجة التنسور. طورت ألفابيت وحدة معالجة التنسور مع Broadcom كبديل مباشر لنظام وحدات معالجة الرسومات من Nvidia. وإليك الأمر - أعلنت Anthropic، التي تمتلك 40% من سوق نماذج اللغة الكبيرة للمؤسسات الآن، أنها ستنشر مليون شريحة TPU في عام 2026. نحن نتحدث عن عشرات المليارات من الإنفاق. هذا يعني أنه حتى لو لم تفز برمجية Gemini من ألفابيت بالسوق، فإنها تفوز في لعبة البنية التحتية إما بطريقة أو بأخرى. منافسها في وحدات معالجة الرسومات يصبح العمود الفقري لمكدس الذكاء الاصطناعي.

الصور المالية تدعم ذلك. كانت أرقام 2025 قوية - بلغ الإيراد 402 مليار دولار مع نمو بنسبة 15%. ارتفعت الأرباح الصافية إلى 132 مليار دولار، بزيادة 32% على أساس سنوي. وضع السيولة النقدية هو 126.8 مليار دولار مقابل 59.29 مليار دولار من الديون الإجمالية. يمكنهم سداد كل شيء غدًا وبالكاد يشعرون به. هوامش الربح الإجمالي عند 59.65%، وهوامش التشغيل عند 32%. حتى مع الإنفاق الضخم على مراكز البيانات، لديهم وسادة مالية كبيرة.

ما يميز هذا عن غيره من شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة هو الموقع الاستراتيجي. أمازون ومايكروسوفت لديهما السيولة للإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية أيضًا، لكن لا أحد منهما يمتلك منتج ذكاء اصطناعي توليدي تنافسي. حاولت Meta وفقدت نصف حصتها السوقية بالفعل. لدى ألفابيت كل من البرمجيات مع Gemini والأجهزة مع TPU. إنهم يلعبون لعبة مختلفة.

لا Anthropic ولا OpenAI مربحان بعد. إنهما بعيدتان عن ذلك لسنوات. لذلك، لا يمكنهما إنفاق أكثر من ألفابيت في سباق التسلح هذا. هذه ميزة هيكلية يصعب تكرارها.

إذا كنت تبحث عن شيء أقل مخاطرة من أسواق التنبؤات وأكثر كأنه رهان محسوب على الاتجاه الذي يتجه إليه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فإن ألفابيت تستحق البحث. الميزانية العمومية مثيرة للإعجاب حقًا، والموقع الاستراتيجي في الذكاء الاصطناعي للمؤسسات يبدو قويًا من وجهة نظري.