كنت أفكر في ما يمكن أن يدفع سهم إنفيديا فعلاً هذا العام، وأعتقد أن هناك شيئًا يغفله معظم الناس.

انظر، الشركة كانت في مسيرة صعود مذهلة - ارتفاع يقارب 900% خلال ثلاث سنوات. لكن المشكلة هي: أن هذا النوع من النمو يخلق نوعًا من التعب الغريب. حتى عندما تواصل إنفيديا تحقيق أرباح تفوق التوقعات وتجاوز التوجيهات بمليارات الدولارات في كل ربع سنة، فإن السوق لا يتفاعل تقريبًا بعد الآن. كأن الناس أصبحوا غير مبالين بالانتصارات في هذه المرحلة.

توقعاتي لإنفيديا في عام 2026؟ أنهم سيستمرون في فعل ما كانوا يفعلونه - تجاوز التوقعات - وهذا قد يعيد بعض الزخم مرة أخرى.

السبب في ثقتي إلى حد كبير في هذا التوقع لأدائهم بسيط جدًا. أولاً، الصين. حصلت الشركة على موافقة تنظيمية لبيع شرائح H200 هناك، لكن ذلك لم يُدرج بعد في توجيهاتهم. من الواضح أن جينسن هوانغ يتجه إلى الصين قريبًا، وإذا حصلوا على الضوء الأخضر للعمل هناك مرة أخرى، فهذه مصدر دخل جديد لم يأخذوه في الحسبان بعد. حتى بدون الصين، فإن إنفاق مراكز البيانات لا يتباطأ كما ظن الجميع. بناء بنية الذكاء الاصطناعي لا يزال في كامل قوته.

إذن، إليك توقعاتي لما سيحدث: يتجاوزون التوجيه البالغ 65 مليار دولار الذي أعطوه للربع الرابع، ثم يواصلون رفع وتجاوز التوجيهات طوال عام 2026. كل ربع سنة مفاجأة صغيرة من الجانب الإيجابي. هذا هو النمط الذي كان يعمل.

السوق يعاني من تعب إنفيديا، بالتأكيد. لكن أعتقد أنه إذا استمروا في التنفيذ بهذه الطريقة، قد يجد السهم موطئ قدمه مرة أخرى. أحيانًا، أفضل توقع لأداء السهم هو مجرد مراقبة ما إذا كانت الشركة تواصل فعل ما كانت تفعله - وسجل إنفيديا في ذلك المجال صعب جدًا الجدال فيه.