لقد كنت أراقب سوق السكر، يا رجل، الضغط الهبوطي لا يرحم. الأسعار تتراجع منذ شهور الآن - وصل سعر السكر في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال ثلاثة أشهر الأسبوع الماضي، ولندن لمست أدنى مستوى لها خلال خمس سنوات. السبب بسيط جدًا: نحن غارقون في العرض العالمي. كل محلل هناك يتوقع فائضًا هائلًا للسنوات القليلة القادمة، مع توقعات تتراوح بين 2.7 و8.7 مليون طن متري اعتمادًا على من تسأل.

البرازيل تزرع الآن كميات أكبر بكثير من قصب السكر لهذا الموسم - فهي بنسبة تخصيص 50.78% مقابل 48% العام الماضي. إنتاجها في طريقه لتحقيق مستويات قياسية تتراوح بين 44 و45 مليون طن متري. في الوقت نفسه، الهند، ثاني أكبر منتج في العالم، تزيد الإنتاج أيضًا. لقد أبلغوا مؤخرًا عن زيادة الإنتاج بنسبة 22% على أساس سنوي حتى منتصف يناير، وربما يصدرون المزيد لتفريغ فائضهم المحلي. تايلاند أيضًا تزيد الإنتاج بنسبة تتراوح بين 5% و10.5 مليون طن متري. عندما تفكر في مكان صنع السكر - قصب السكر والبنجر عبر مناطق متعددة تصل إلى ذروة الإنتاج في وقت واحد - فإنها عاصفة مثالية للفائض.

الجانب المشرق الوحيد؟ الصناديق تتخذ مراكز قصيرة بشكل كبير الآن - أعلى مراكز قصيرة صافية على الإطلاق عند 239,000 عقد. هذا قد يثير انتعاشًا من تغطية المراكز القصيرة إذا تغير المزاج. لكن بصراحة، مع توقعات الإنتاج بهذا المستوى العالي وتراكم المخزونات العالمية، يبدو أن الرياح المعاكسة الهيكلية للأسعار متجذرة إلى حد كبير في الوقت الحالي.