لقد كنت أطلع على أرباح Broadcom للربع الأول من السنة المالية 2026 التي أُعلنت في مارس، وقصة شرائح الذكاء الاصطناعي مذهلة جدًا. قفزت إيرادات أشباه الموصلات لديهم بنسبة 50% على أساس سنوي كما أشاروا، محققة ذلك الرقم البالغ 12.3 مليار دولار. المحرك الحقيقي كان تلك المعجلات المخصصة للذكاء الاصطناعي - XPUs - التي شهدت طلبًا هائلًا لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية. تكاد إيرادات الذكاء الاصطناعي تتضاعف لتصل إلى 8.2 مليار دولار، وهو نمو مذهل.

لكن إلي ما لفت انتباهي هو أنه على الرغم من الأرقام الكبيرة في الإيرادات، فإن هوامش الربح الإجمالية لديهم تراجعت فعليًا لأن هذه XPUs لها هوامش أقل من منتجاتهم التقليدية. كانوا يتوقعون انخفاضًا بمقدار 100 نقطة أساس على التوالي، وهو أمر منطقي عندما تقوم بزيادة الإنتاج على حلول ذات هوامش أقل للاستحواذ على حصة السوق.

جانب برمجيات البنية التحتية من خلال استحواذهم على VMware أيضًا نما، رغم أنه بشكل أكثر تواضعًا بنسبة حوالي 2% على أساس سنوي. الانتقال إلى نموذج الاشتراك الذي يدفعون به يبدو أنه ينجح، لكنه ليس بمعدل انفجاري مثل قطاع الذكاء الاصطناعي. بشكل عام، أظهر أداء الربع الأول لشركة AVGO أن الشركة تتمايل بقوة مع موجة الذكاء الاصطناعي، لكن هناك بالتأكيد توازن في الهوامش يحدث. ومع ذلك، لا تزال الأسهم مرتفعة بشكل قوي على مدار العام.