لقد تواكبت للتو مع أرباح شركة إكستات ساينسز للربع الرابع وبصراحة، إنها مزيج من الأمور التي تستحق أن أضعها على قائمة مراقبتي. جاءت الإيرادات عند 878.4 مليون دولار، بزيادة أكثر من 23% على أساس سنوي وتفوقت على التوقعات بنسبة 2.1%، وهو أمر قوي. بلغت إيرادات السنة الكاملة 3.25 مليار دولار مع نمو بنسبة 17.8%، لذا فإن الأداء العام قوي. قسم الفحص خاصة حقق أداءً مذهلاً بإيرادات قدرها 695.1 مليون دولار، بزيادة 26% على أساس سنوي.

ما لفت انتباهي هو قصة الهوامش. توسع هامش الربح الإجمالي بمقدار 106 نقطة أساس ليصل إلى 70.1%، وهو أمر مشجع بالنظر إلى مدى التنافس في مجال التشخيصات. لكن هنا يصبح الأمر مقلقًا—قفزت نفقات البحث والتطوير بنسبة 96% إلى 191.5 مليون دولار وهم لا يزالون يحققون خسارة تشغيلية معدلة قدرها 82.2 مليون دولار. اتسعت الخسارة الصافية إلى 21 سنتًا للسهم مقابل 6 سنتات قبل عام. هذا ليس جيدًا.

أيضًا، اتفاقية الاندماج مع أبوت التي أعلنوا عنها في نوفمبر لا تزال قيد الموافقة التنظيمية، ومن المتوقع أن تُغلق في الربع الثاني من 2026. هذا يضيف بعض عدم اليقين إلى التوقعات قصيرة المدى. لم يتحرك السهم كثيرًا بعد الإعلان عن الأرباح (ارتفع بنسبة 0.07%)، مما يخبرك أن السوق يضع بالفعل في الحسبان ديناميكيات الصفقة. سأحتفظ به على قائمة مراقبتي لكن مخاطر التنفيذ على النفقات حقيقية. الأسماء ذات التصنيف الأفضل في مجال التكنولوجيا الطبية مثل إنتويتف سارجكال وكاردينال هيلث تبدو أكثر جاذبية الآن من حيث المخاطر والمكافأة.