لقد تعرض الكاكاو لضغوط كبيرة مؤخرًا. انخفض سعر الكاكاو في نيويورك لشهر مارس بمقدار 42 نقطة اليوم (بنسبة 1.16٪)، وهو الآن عند أدنى مستوى له منذ 2.25 سنة. يتبع الكاكاو في لندن نفس الاتجاه، متراجعًا إلى أدنى مستوى له منذ 2.5 سنة. القصة هنا بسيطة جدًا: وفرة في الإمدادات تلتقي بطلب ضعيف.

تتراكم المخزونات في كل مكان. وصلت مخزونات الكاكاو في ICE إلى أعلى مستوى لها خلال 4 أشهر، حيث بلغت حوالي 1.9 مليون كيس، وقفزت الاحتياطيات العالمية من الكاكاو بنسبة 4.2٪ على أساس سنوي إلى 1.1 مليون طن متري. يتوقع المتنبئون فائضًا يمتد حتى عام 2026/27 - حيث قدرته شركة StoneX بـ 287,000 طن متري لعام 2025/26. هذا النوع من خلفية العرض الوفيرة لا يساعد على رفع الأسعار.

لكن الطلب هو المشكلة الحقيقية. صانعو الشوكولاتة يواجهون صعوبة - حيث أبلغت شركة Barry Callebaut، أكبر منتج للشوكولاتة بالجملة في العالم، عن انخفاض بنسبة 22٪ في حجم مبيعات قسم الكاكاو في الربع الأخير بسبب تراجع المستهلكين عن الأسعار المرتفعة للشوكولاتة. جاءت تقارير الطحن عبر أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية ضعيفة. انخفض الطحن الأوروبي بنسبة 8.3٪ على أساس سنوي في الربع الرابع، وهو أسوأ ربع خلال 12 سنة.

نيجيريا ترفع أيضًا من صادراتها - حيث قفزت شحنات الكاكاو بنسبة 17٪ على أساس سنوي في ديسمبر. في الوقت نفسه، تظهر كوت ديفوار (أكبر منتج في العالم) تباطؤًا في التسليمات إلى الموانئ، بانخفاض 3.8٪ في الموسم الحالي. لكن الظروف الزراعية الملائمة في غرب أفريقيا من المتوقع أن تعزز الحصاد، ويلاحظ صانعو الشوكولاتة مثل Mondelez أن عدد قرون الكاكاو يتجاوز المتوسط ​​خمس سنوات بنسبة 7٪.

لذا لديك هذا التوتر: وفرة الإمدادات قصيرة الأجل تضغط على الأسعار، لكن المخاوف من الإنتاج على المدى الطويل في نيجيريا قد تضيق الأمور. ولكن حتى الآن، السوق يركز بوضوح على الفائض.