لقد كنت أتابع مؤخرًا تدهور عقود القهوة الآجلة. وصلت أسعار أرابيكا إلى أدنى مستوى لها خلال 15 شهرًا الأسبوع الماضي، ولمست روبوستا أدنى مستوى لها خلال 6.5 أشهر يوم الاثنين. السوق بأكمله متشائم جدًا في الوقت الحالي.

البرازيل هي القصة الرئيسية هنا. أصدرت وكالة المحاصيل الخاصة بهم، كوناب، توقعًا يُظهر أن إنتاج عام 2026 سيرتفع بنسبة 17% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى رقم قياسي قدره 66.2 مليون كيس. هذا زيادة كبيرة في العرض قادمة. بالإضافة إلى ذلك، كانت الأمطار جيدة جدًا - حصلت ميناس جيرايس (أكبر منطقة زراعة لديهم) على كميات هطول مطر فوق المتوسط مؤخرًا، لذا فإن توقعات المحصول تظل تتحسن.

فيتنام أيضًا تفيض السوق بروبوستا. ارتفعت صادراتها في يناير بنسبة 38% مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى 198 ألف طن متري. وعلى مدار العام، هم في طريقهم لإنتاج 1.76 مليون طن متري، وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات. عندما يكون أكبر منتج للروبوستا في العالم يزيد من الصادرات بهذه الطريقة، فهذا يضغط على الأسعار بشكل واضح.

نقطة إيجابية واحدة: إنتاج كولومبيا انخفض بشكل كبير، حيث انخفض بنسبة 34% مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 893 ألف كيس في يناير. هذا يدعم الأسعار قليلاً لأنه ثاني أكبر منتج للأرابيكا. لكن هذا ليس كافيًا لتعويض ما يحدث في البرازيل وفيتنام.

مخزونات ICE كانت تتعافى أيضًا، وهو عائق آخر. ارتفعت مخزونات الأرابيكا مرة أخرى في أوائل يناير بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها لعدة أشهر، وتبعها الروبوستا بنفس النمط. المخزونات الأعلى عادة تعني أقل حاجة للشراء.

بشكل عام، يبدو أننا في بيئة غنية بالإمدادات للأشهر القليلة القادمة. محصول البرازيل القياسي هو العامل المغير هنا.