لقد شاهدت للتو أرباح شركة بونج العالمية للربع الرابع وهناك قصة مثيرة هنا. تفوقت على ربحية السهم المعدلة عند 1.99 دولار مقابل توقعات الإجماع البالغة 1.83 دولار، لكن العنوان الحقيقي هو كيف يعيد استحواذ فيتيرا تشكيل أعمالهم. قفزت المبيعات الصافية بنسبة 75.5% إلى 23.76 مليار دولار، متجاوزة التقديرات.

تم إغلاق صفقة فيتيرا في يوليو 2025، لذا كان الربع الرابع هو الربع الكامل الثاني للكيان المشترك. يمكنك رؤية ذلك في الأرقام - بلغت أحجام معالجة فول الصويا 11,460 ألف طن متري، بزيادة 18.8% على أساس سنوي بفضل التوسعة في الأرجنتين. كما انفجرت معالجة البذور الزيتية أيضًا، حيث زادت المبيعات القطاعية بنسبة 151% إلى 4.54 مليار دولار مع ارتفاع الأحجام من 2,410 إلى 3,481 ألف طن متري.

لكن هناك مشكلة - زادت التكاليف من هوامش الربح. انخفض الربح الإجمالي بنسبة 6.5% على الرغم من زيادات الحجم، وتقلص هامش التشغيل المعدل بمقدار 60 نقطة أساس ليصل إلى 2.6%. من الواضح أنهم يواجهون تحديات في الاندماج وضغوط التكاليف عبر جميع الأقسام.

على مستوى القطاعات، ارتفعت أحجام تجارة الحبوب بشكل جنوني مع قفزة بنسبة 214% إلى 26,194 ألف طن متري، مما يعكس التوسع في الحضور. كان الربح التشغيلي المعدل لمعالجة فول الصويا تقريبًا ثابتًا عند $22B على الرغم من زيادة الحجم، مما يشير إلى أن الأسعار لم تكن قوية بقدر زيادات الحجم. في حين أن أرباح معالجة البذور الزيتية قفزت بنسبة 179% إلى 209 مليون دولار.

بالنسبة لعام 2026، يوجهون أرباح السهم المعدلة في نطاق 7.50 إلى 8.00 دولارات، مما يشير إلى نمو حوالي 2%. لا تزال قصة الاندماج تتطور، لذلك من الجدير مراقبة كيفية تنفيذهم لدمج هذه العمليات وما إذا كان بإمكانهم تحسين الهوامش مع استقرار الأمور.