لقد بدأت للتو في البحث عن شركة USA Rare Earth وبصراحة، فإن فرضية الاستثمار هنا أكثر تعقيدًا بكثير مما تبدو عليه في البداية. الشركة تجلس على شيء ذو قيمة حقيقية مع ترسيبها في راند توب — نحن نتحدث عن عناصر الأرض النادرة الثقيلة (HREEs) مثل الديسبروسيوم والتيربيوم التي تتداول فعليًا بأسعار تتراوح بين 10 إلى 100 مرة سعر العناصر النادرة الخفيفة. عندما تفكر في مدى ثقل بعض هذه العناصر من حيث القيمة الصناعية مقابل وزنها الفيزيائي الفعلي، من المدهش مدى تركيز الأهمية الاستراتيجية عليها.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. شركة MP Materials لديها بالفعل منشأة ماونتن باس تعمل وتنتج مغناطيسات، بالإضافة إلى أنها أبرمت صفقة سعرية ثابتة لمدة 10 سنوات مع وزارة الدفاع. أما USA Rare Earth؟ فهي لا تزال في مرحلة البناء — منشأة ستيووتر ستأتي لاحقًا، وراند توب لن تصل إلى الإنتاج التجاري حتى أواخر 2028. هناك فجوة مهمة.

السؤال الحقيقي هو ما إذا كنت مرتاحًا لمخاطر التنفيذ. الإدارة تتوقع تدفق نقدي حر بقيمة 900 مليون دولار بحلول عام 2030، وهو رقم كبير إذا تحقق. لكن الوصول إلى هناك يتطلب إدارة عملية تسويق راند توب، وزيادة إنتاج ستيووتر، وربما مواجهة التخفيف إذا احتاجوا إلى المزيد من رأس المال على طول الطريق. عدم وجود ضمانات سعرية مقارنة بـ MP Materials هو بالتأكيد علامة حمراء لبعض المستثمرين.

ومع ذلك، فإن الصورة الاستراتيجية لن تختفي في أي وقت قريب. العناصر الثقيلة النادرة ضرورية للتطبيقات الدفاعية، والطائرات بدون طيار، والمركبات الكهربائية، والغرب بحاجة ماسة إلى بدائل لاحتكار الصين شبه الكامل. لذلك، إذا كنت من النوع الذي يمكنه تحمل بعض المخاطر مقابل تعرض كبير لفرصة التغير في سلسلة التوريد هذه، فهي تستحق نظرة أقرب. فقط ادخل وأنت على دراية كاملة بالمدى الزمني القادم.