شهدت أسعار النفط الخام تراجعًا كبيرًا يوم الجمعة مع تصدر مخاوف الطلب المشهد. أغلق خام غرب تكساس الوسيط لشهر مارس منخفضًا حوالي 0.06% بينما انخفض البنزين بنسبة 0.46%. المسبب؟ بيانات اقتصادية أمريكية أضعف من المتوقع أثارت مخاوف سوق الطاقة.

جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع عند 1.4% سنويًا مقابل التوقعات البالغة 2.8%، وضعف مؤشر مديري المشتريات التصنيعي، وتم تعديل معنويات المستهلكين إلى أدنى. هذا النوع من التباطؤ عادةً يعني تقليل استهلاك الطاقة مستقبلًا، مما يضغط بشكل طبيعي على سعر النفط الخام. لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام - ظلت الخسائر محدودة نسبيًا لأن الدولار ضعُف والتوترات في الشرق الأوسط منعت الانخفاض الحاد.

لا تزال المخاطر الجيوسياسية هي العامل غير المتوقع هنا. الرئيس ترامب يضاعف الضغط على إيران بشأن المفاوضات النووية، حتى أنه ألمح إلى عمل عسكري. إيران تضخ 3.3 مليون برميل يوميًا وتسيطر على مضيق هرمز حيث يمر حوالي 20% من النفط العالمي. أي اضطراب هناك سيغير مسار أسعار النفط بسرعة كبيرة على الرغم من ضعف الطلب الحالي.

من ناحية العرض، هناك بالفعل كمية كبيرة من النفط مخزنة عائمًا الآن - حوالي 290 مليون برميل على الناقلات، بزيادة تزيد عن 50% مقارنة بالعام السابق بسبب العقوبات على النفط الروسي والإيراني. كما أن صادرات فنزويلا تتزايد، مضيفة المزيد من البراميل إلى السوق العالمية. في الوقت نفسه، توقف أوبك+ عن زيادة الإنتاج حتى الربع الأول من 2026، في محاولة لإدارة فائض النفط الناشئ.

مخزونات النفط الأمريكية أقل بنسبة حوالي 6% من المتوسط الموسمي، وهو أمر يدعم السوق، لكن الصورة العامة تبدو مختلطة. وصل الإنتاج إلى 13.735 مليون برميل يوميًا الأسبوع الماضي، وهو تقريبًا عند مستويات قياسية، بينما بقيت منصات الحفر النشطة ثابتة عند حوالي 409. الخلاصة: سعر النفط الخام محصور بين مخاوف الطلب التي تدفعه للانخفاض والمخاطر الجيوسياسية التي تحافظ على حد أدنى. من الصعب تحديد اتجاه واضح حتى نحصل على مزيد من الوضوح بشأن النمو الاقتصادي ومحادثات إيران.