فقط كان علي أن أبحث في شيء يزعجني مؤخرًا في مجال التكنولوجيا الحيوية. شركة ريجينسيل بيوساينس انفجرت بشكل مطلق - نتحدث عن مكاسب بنسبة 21,000% خلال العام الماضي - وبصراحة، كلما نظرت إليها أكثر، كلما أصبح الأمر أقل منطقية.

إليك الأمر: هذه شركة أدوية في مرحلة سريرية مقرها الصين تركز على الطب الصيني التقليدي لأشياء مثل اضطراب فرط النشاط وتوحد وكوفيد-19. يبدو مثيرًا للاهتمام على الورق، أليس كذلك؟ لكن الشركة لم تحقق أي نجاحات سريرية ذات معنى تبرر تلك التقييمات. هم قبل التسويق، لا يحققون إيرادات، دائمًا غير مربحين، ومع ذلك يتداولون بقيمة سوقية تبلغ 12.8 مليار دولار. هذا جنون تمامًا لشركة في هذه المرحلة. الشركة نفسها اعترفت بشكل أساسي بوجود شكوك كبيرة حول قدرتها على البقاء في العمل.

هذه ليست نموًا قائمًا على الأساسيات. يبدو الأمر أكثر كأنه ضغط على البيع على المكشوف أو مجرد مضاربة. الفجوة بين سعر السهم والتقدم الفعلي للأعمال هي نوعية الأمور التي عادةً ما تنتهي بنتائج سيئة.

فأين يجب على المستثمرين أن ينظروا فعلاً؟ كنت أفكر أكثر في فايزر مؤخرًا. نعم، أعلم - الأمر ممل. ليس لافتًا للنظر. لكن ربما هذا هو بالضبط ما تحتاجه الآن.

واجهت شركة فايزر صعوبات خاصة بها، بالتأكيد. زوال دوافع الجائحة، اقتراب حواف براءات الاختراع، وعدم موافقة الأدوية الأخيرة على تغيير الأمور بشكل كبير. لكن الشيء المثير حقًا عن الشركة هو: أن خط أنابيبها قوي بشكل شرعي. لديهم MET-097i، مرشح GLP-1 الذي تفوق على تجارب المرحلة الثانية بقوة الفعالية وربما آثار جانبية أقل من المنافسين - بالإضافة إلى أنه يعطى مرة في الشهر، وهو أمر مهم جدًا. كما يدفعون بـ PF-4404 لعلاج السرطان. أطلقت الشركة 11 دراسة حاسمة العام الماضي وتخطط لـ 20 أخرى. هذا نوع النشاط الذي يمكن أن يحدث فرقًا فعليًا.

بالإضافة إلى خط الأنابيب، كانت فايزر ترفع الهوامش بهدوء من خلال تقليل التكاليف المدفوع بالذكاء الاصطناعي. التقييم معقول أيضًا - يتداول عند 8.7 أضعاف الأرباح المستقبلية مقابل 18.7 أضعاف لمتوسط قطاع الرعاية الصحية. وإذا كنت مهتمًا بالدخل، فإن عائد الأرباح السهمية يقف عند 6.4% مع زيادة بنسبة 51.3% خلال العقد الماضي. هذا هو نوع الاستقرار الذي يضاعف الثروة مع مرور الوقت.

ريجينسيل يبدو وكأنه يمسك بسكين ساقط. فايزر يبدو كشركة لديها خطة فعلية للتحسين. ليس مثيرًا، لكنه ربما أذكى.