لقد بدأت أعمق في دراسة الحالة الصعودية لشركة تسلا مؤخرًا، وبصراحة، تغير السرد أكثر بكثير مما يدركه معظم الناس. الجميع يتحدث عن السيارات، لكن المال الذكي ينظر إلى شيء مختلف تمامًا.

إذن، إليك الأمر: تتداول تسلا حاليًا عند حوالي 404 دولارات للسهم (كان ذلك قبل بضعة أشهر)، مما يقدر الشركة بقيمة تقريبية تبلغ 1.3 تريليون دولار. هذا رقم ضخم بالفعل، لكن إذا نظرت إلى ما تحاول الشركة بناؤه فعليًا، فإن القصة تصبح أكثر إثارة بكثير.

الجزء الأول هو القيادة الذاتية الكاملة. أعلنت تسلا مؤخرًا أن اشتراكات القيادة الذاتية وصلت إلى 1.1 مليون عميل مدفوع، بزيادة 38% على أساس سنوي. هذا يمثل 12% من كل من اشترى تسلا على الإطلاق. مع تراكم المزيد من الأميال على نظام القيادة الذاتية، ستشعر الجهات التنظيمية في النهاية بالراحة مع فكرة شبكة روبوتيكس عالمية. إذا استحوذت تسلا حتى على جزء صغير من سوق الروبوتيكس المتوقع بقيمة 10 تريليون دولار، فإن الأجهزة تصبح مجرد بوابة لعمل تجاري برمجيات ضخم. إيرادات متكررة، هوامش عالية — هذا هو اللعب الحقيقي.

ثم هناك أوبتيموس. لطالما تحدث إيلون عن هذا الروبوت البشري لسنوات، لكن من المفترض أن يكون عام 2025 هو العام الذي يبدأون فيه فعليًا في التوسع من النموذج الأولي إلى الإنتاج. الأقتصاديات هنا مذهلة إذا تمكنوا من تحقيق ذلك. تخيل روبوت يكلف أقل من دفع عامل بدوام ساعة، ويعمل على مدار الساعة في المصانع والمتاجر حول العالم. هذا ليس مجرد تحسين في الهوامش — إنه إعادة هيكلة كاملة لاقتصاديات العمل. اقترح ماسك أن أوبتيموس قد يكون في النهاية بقيمة مضاعفة لعمل تسلا في السيارات الكهربائية بالكامل، وربما يمثل 80% من القيمة المستقبلية للشركة.

لكن إليّ ما أعتقد أنه يُغفل: تخزين الطاقة. في عام 2025، نمت تلك القسم بنسبة 27% لتصل إلى 12.8 مليار دولار من الإيرادات، وهي مربحة حقًا. في الربع الرابع، حققت تخزين الطاقة 1.1 مليار دولار من الأرباح الإجمالية — وهو الربع الخامس على التوالي من الأرقام القياسية. من المتوقع أن يصل سوق الطاقة وحده إلى 105 مليار دولار بحلول عام 2030. هذا يمثل حدًا أدنى لقيمة التقييم بأكمله، بغض النظر عن كيفية تطور رهانات الذكاء الاصطناعي.

الآن، الحسابات: إذا وصلت تسلا إلى 2000 دولار للسهم بحلول عام 2030، فإننا نتحدث عن قيمة سوقية تبلغ 7.5 تريليون دولار. هذا حوالي ارتفاع بنسبة 400% من المستويات الحالية. هل هو ممكن؟ من الناحية التقنية، نعم. هل هو واقعي؟ هنا أوقف الأمور قليلًا.

المشكلة هي التنفيذ. الأنظمة الذاتية—سواء في السيارات أو الروبوتات—لم يتم نشرها على نطاق واسع بعد من قبل أي جهة. التكنولوجيا لا تزال في الغالب تجريبية. تحتاج تسلا إلى إتقان التعلم الآلي، وتوسيع الشبكات العصبية، وتحقيق شيء لم يُنجز من قبل. هناك الكثير من الأمور التي يجب أن تسير بشكل صحيح تمامًا.

لست أقول إنه لا يمكن أن يحدث، لكني سأكون حذرًا من خلط الإمكانات مع الاحتمالية. الحماس حول تسلا الآن يبدو أكثر كمضاربة من أساسيات. هل هو جدير بالمراقبة؟ بالتأكيد. هل هو استثمار ذكاء اصطناعي مضمون؟ ليس بعد.