هل تتذكر ذلك اليوم الوحشي 13 مارس 2020؟ كان سوق الأسهم يتعرض لضربات قاسية في ذلك اليوم. أغلق جميع المؤشرات الثلاثة الكبرى — داو، S&P 500، وناسداك — في مناطق حمراء عميقة. هبط داو بأكثر من 10% ليصل إلى حوالي 21,200، وانخفض S&P 500 بنسبة 9.5% ليصل إلى 2,480، وناسداك تكبد خسارة بنسبة 9.4% ليصل إلى 7,201. بصراحة، كانت واحدة من أسوأ الجلسات منذ عقود، ومقارنة فقط بانهيار يوم الاثنين الأسود في أكتوبر 1987. كان مؤشر الخوف، VIX، يقف عند 68.19، مما يعكس حالة الذعر الصافي في الأسواق. في بورصة نيويورك، كانت الأسهم المتراجعة تتفوق بشكل مطلق على الأسهم المرتفعة بنسبة 23.77 إلى 1. كان الجميع خائفًا من انتشار فيروس كورونا عالميًا وما يعنيه ذلك للأرباح الشركات وسلاسل التوريد. حاول الاحتياطي الفيدرالي تهدئة الأمور بالإعلان عن ضخ 1.5 تريليون دولار في النظام المالي. كانوا يخططون لحقن هذا المبلغ على الأقل بحلول 13 مارس 2020، من خلال عمليات إعادة شراء متعددة—نحو 500 مليار دولار من عمليات إعادة شراء لمدة ثلاثة أشهر وعمليات لمدة شهر واحد للحفاظ على السيولة. لكن حتى مع كل تلك القوة من البنك المركزي، لم يكن ذلك كافيًا لاستعادة الثقة. في الوقت نفسه، كانت الأمور السياسية فوضوية أيضًا. لم يكن ترامب وأبرز الجمهوريين يدعمون مشروع قانون الإغاثة من فيروس كورونا الذي اقترحه الديمقراطيون، مما زاد من حالة عدم اليقين. على صعيد البيانات الاقتصادية، كانت أسعار المنتجين قد انهارت للتو، حيث انخفضت بنسبة 0.6% في فبراير — أسوأ انخفاض خلال خمس سنوات. جاءت مطالبات البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 7 مارس عند 211,000، على الرغم من أن ذلك كان أقل قليلاً من الأسبوع السابق. كانت عاصفة مثالية من الذعر، وعدم اليقين في السياسات، والرياح المعاكسة الاقتصادية تتصادم جميعها في آن واحد. عند النظر إلى الوراء الآن، كانت جلسة 13 مارس 2020 نقطة التحول الحاسمة التي وصلت فيها الأسواق إلى أدنى مستوياتها قبل الانتعاش الضخم الذي تلاها.