كنت أفكر في أي ألعاب ذكاء اصطناعي لديها القدرة على البقاء على المدى الطويل بعيدًا عن دورة الضجيج. معظم الأسهم سترتفع وتنخفض، لكن هناك ثلاثة تبدو مختلفة تمامًا للسنوات العشر القادمة.

أولاً هو ألفابت. لقد تم تجاوزها مبكرًا من قبل بعض الشركات الناشئة، لكن جيميني لحق بها الآن وتتنافس مع أفضل النماذج الموجودة. إليك ما يغفله معظم الناس - يمكن لألفابت ربط بياناتك الشخصية بجيميني. صورك، تاريخ يوتيوب الخاص بك، رسائلك الإلكترونية، كل ذلك. هذه ميزة لا يمكن لأي شخص آخر تكرارها. إنها خندق دفاعي فعليًا مهم.

ما هو مذهل هو أن ألفابت لديها الموارد لشل المنافسين الأصغر إذا لزم الأمر. يمكنها العمل بخسارة لفترة أطول من تقريبًا أي شركة أخرى مع ترسيخ هيمنتها. بمجرد أن تثبت هذا الموقع، تقوم بتغيير نموذج التسعير وتعوض التكاليف. هذا مجرد تخصيص ذكي لرأس المال.

ثم هناك مايكروسوفت، التي تلعب بشكل مختلف. بدلاً من بناء نموذج لغة كبير خاص بها، تعاونت مع أوبن إيه آي وظلت محايدة على منصة أزور الخاصة بهم. يمكن للمستخدمين الوصول إلى ChatGPT، وGrok، وLlama - أي شيء يريدونه. لهذا السبب تتفوق أزور على المنافسين. أن تكون سويسرا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو موقف قوي على المدى الطويل.

أما عن البنية التحتية - شركة تايوان للرقائق الإلكترونية. نيفيديا تصمم الرقائق لكنها لا تصنعها. رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة من برودكوم قد تتنافس مع وحدات معالجة الرسومات من نيفيديا في المستقبل، لكن TSM ستصنع جميعها على أي حال. هذا هو النقطة الحاسمة الحقيقية في سلسلة التوريد.

الناس يقلقون من أن نمو TSM سينتهي بمجرد بناء مراكز البيانات. لا أشتري ذلك. عادةً تدوم وحدات معالجة الرسومات في بيئات الذكاء الاصطناعي من سنة إلى ثلاث سنوات، مما يعني وجود دورة استبدال نصف سنوية. حتى بعد الانتهاء من البناء الأولي، يظل الطلب كبيرًا.

بالإضافة إلى ذلك، لا تزال شركات مثل ألفابت ومايكروسوفت في بداية نشر مراكز البيانات الخاصة بها. يستغرق الأمر سنوات لتشغيلها. مراكز البيانات التي أعلنت عنها في 2025 قد لا تعمل حتى 2027. لذلك نحن لا نزال في المراحل المبكرة لنمو قصة الذكاء الاصطناعي لـ TSM.

هذه الثلاثة تمتلك الأساسيات لتكون استثمارات طويلة الأمد. من المفيد الانتباه إليها إذا كنت تفكر في التعرض للذكاء الاصطناعي.