لقد لاحظت للتو أن العقود الآجلة للكاكاو تتعرض لضغوط شديدة الآن. وصل سعر الكاكاو في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال 2.5 سنة اليوم، ولمس الكاكاو في لندن أدنى مستوى له خلال 2.75 سنة. كل هذا الانخفاض يحدث لأن المشترين يرفضون بشكل أساسي دفع الأسعار الرسمية بعد الآن، خاصة مع قيام غانا بالفعل بخفض ما تدفعه للمزارعين بنسبة تقارب 30% للموسم القادم.

جانب العرض يبدو قاسياً. نحن نواجه فائض محتمل قدره 287 ألف طن متري لعام 2025/26 وفقًا للتوقعات، واحتياطيات ICE وصلت للتو إلى أعلى مستوى لها خلال أكثر من 4 أشهر. في الوقت نفسه، الطلب يتعرض لضغوط - صانعو الشوكولاتة يواجهون صعوبة لأن المستهلكين لن يدفعوا تلك الأسعار المميزة للشوكولاتة. أبلغت شركة باري كاليبورت عن انخفاض بنسبة 22% في حجم مبيعات قسم الكاكاو في الربع الأخير، وانخفض طحن الكاكاو في أوروبا بنسبة 8.3% على أساس سنوي. وهو أدنى مستوى في الربع الرابع خلال 12 سنة.

ما هو مثير للاهتمام هو أن ظروف النمو في غرب أفريقيا حالياً جيدة جدًا، مما يعني أننا قد نرى المزيد من الكاكاو يدخل السوق. المزارعون يذكرون أن القرون أكبر وأكثر صحة مقارنة بالعام الماضي. نيجيريا أيضًا ترفع من صادراتها. من ناحية أخرى، شحنات الكاكاو إلى موانئ ساحل العاج انخفضت بنسبة 3% هذا الموسم، وهو ما يوفر دعمًا بسيطًا.

باختصار - العرض وفير، الطلب ضعيف، ولا أحد يرغب في دفع هذه الأسعار. يبدو أن هبوط سعر الكاكاو هذا لديه مجال للمزيد من الانخفاض.