كنت أراقب سوق القهوة يتعرض لضربة مؤخرًا، وبصراحة فإن وضع البرازيل يفسر الكثير من ذلك. بعد أن خفت مخاوف الجفاف، بدأنا نرى أمطارًا غزيرة في ميناس جيرايس في أوائل فبراير - فوق المتوسط بكثير في الواقع - وهذا غير النظرة العامة لمحصول هذا العام. تعرض كل من الأرابيكا والروبوستا لضربة قوية عندما صدرت البيانات.

ما كان يثقل على الأسعار أكثر هو توقعات الإنتاج. تتوقع البرازيل حصادًا ضخمًا لعام 2026، مع ارتفاع إنتاج الأرابيكا بأكثر من 23% على أساس سنوي ليصل إلى 44.1 مليون كيس. هذا ضخم. بالإضافة إلى ذلك، تواصل فيتنام ضخ السوق بصادرات الروبوستا - حيث صدرت حوالي 200 ألف طن متري في يناير وحده، بزيادة تقارب 40% عن العام الماضي. عندما يكون لديك هذا النوع من العرض من أكبر منتج للروبوستا في العالم، لا يمكن للأسعار أن تتلقى عرضًا جيدًا.

هناك بعض الأمور التي تمنع الأسعار من الانخفاض أكثر، على الرغم من ذلك. تراجعت إنتاجية كولومبيا - بنسبة 34% على أساس سنوي - مما يضيق الأمور على جانب الأرابيكا. وفعليًا، البرازيل تصدر أقل الآن، وهو أمر مثير للاهتمام بالنظر إلى توقعات المحصول. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يصل الإنتاج العالمي إلى رقم قياسي قدره 178 مليون كيس هذا الموسم، ولكن مع توقع انخفاض المخزونات النهائية، هناك على الأقل حد أدنى للسوق.

انتعاش المخزون هو عائق آخر. عادت مخزونات أرابيكا في ICE إلى أعلى مستوى لها خلال 3 أشهر في أوائل يناير، وفعل الروبوستا الشيء نفسه في أواخر يناير. هذا لا يساعد المعنويات أيضًا. بشكل عام، يبدو أن القهوة عالقة في وضع هبوطي مع استمرار إمدادات البرازيل وفيتنام في الضغط.