لذا، كنت أتابع قصة سانديك وهي تتكشف، وهي حقًا مذهلة. السهم ارتفع بنسبة 1500% منذ انفصاله عن ويسترن ديجيتال العام الماضي، ويستمر في الارتفاع. أكثر من ستة أضعاف في عام 2025 وحده. في هذه المرحلة، يتساءل الناس عما إذا كان الوقت قد فات للدخول، لكن محللي وول ستريت يقولون فعلاً إن هناك مجالًا للمزيد من الارتفاع.

ما الذي يدفع هذا؟ الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي خلق نقصًا هائلًا في شرائح الذاكرة. قفزت أسعار الذاكرة بنسبة 50% في الربع الرابع من 2025 ومن المتوقع أن ترتفع بمقدار 40-50% أخرى حتى أوائل 2026. سانديك في موقع مثالي للاستفادة من ذلك. أعلنت الشركة عن نتائج استثنائية تمامًا في أوائل يناير - ارتفعت الإيرادات بنسبة 61% إلى 3 مليارات دولار، وارتفعت أرباح السهم بنسبة 404% إلى 6.20 دولارات. توجيهاتها للربع القادم أكثر طموحًا، متوقعة إيرادات بقيمة 4.6 مليار دولار.

إليك ما هو مثير من منظور السوق. سانديك تكتسب حصة سوقية في ذاكرة NAND فلاش. هم خامس أكبر لاعب، لكنهم حصلوا على نقطتين مئويتين من حصة السوق بينما سامسونج وSK هينكس فقدا فعلاً أرضية. هذا مهم لأنه يظهر أن الأمر ليس مجرد ارتفاع المد الذي يرفع جميع القوارب - سانديك ينفذ بشكل أفضل من المنافسين. جزء من ذلك يأتي من مشروعهم المشترك مع كيوكسيا ودمجهم الرأسي، مما يمنحهم مزايا في تحسين الأداء لا يستطيع معظم الموردين الآخرين مطابقتها.

الهدف التوافقي لمحللي وول ستريت هو 690 دولار للسهم، مما يشير إلى حوالي 20% زيادة من المستويات الحالية حول 576 دولار. بعض المحللين أكثر تفاؤلاً، بأهداف تصل إلى 1000 دولار. الجزء المجنون هو أن هذه الأهداف تم رفعها بعد تجاوز الأرباح. قبل التقرير، كان الهدف الوسيط فقط 400 دولار، لذا لا زال المحللون يلاحقون ما يحدث فعلاً.

حساب التقييم مثير أيضًا. يتوقع وول ستريت أن تنمو الأرباح بنسبة 156% سنويًا حتى منتصف 2027، مما يجعل مضاعف الأرباح الحالي البالغ 80 مرة يبدو معقولًا لهذا النمو. هذا هو السيناريو المتفائل. السيناريو المتشائم هو أن دورات أشباه الموصلات حقيقية. في النهاية، ينتهي نقص الذاكرة، ويصل العرض إلى المطابقة، وتضيق المضاعفات بشكل كبير. لا أحد يعرف إذا كان ذلك يحدث خلال شهور أو خلال سنة، ولكن عندما يحدث، قد يكون الانخفاض حادًا.

هل هو إذن شراء؟ يعتمد على مدى تحملك للمخاطر. إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات المحتملة وتؤمن أن بناء بنية الذكاء الاصطناعي سيمتد جيدًا حتى 2026 وما بعدها، فهناك حجة. لكن هذا بالتأكيد لعبة زخم مع مخاطر دورية مدمجة. يبدو أن وول ستريت يعتقد أن هناك قيمة لا تزال هنا، لكنهم أيضًا تعرضوا لضربة غير متوقعة بسرعة تحرك هذا السوق.