لقد لاحظت للتو ارتفاع أسعار السكر بشكل كبير اليوم، حيث وصلت إلى أعلى مستوياتها خلال شهر، بينما يرتفع سعر النفط الخام إلى ذروته خلال 8 أشهر. عقد مايو في نيويورك ارتفع بنسبة 0.43% وقفز السكر الأبيض في لندن ICE بنسبة 1.62%، وهو أمر مثير للاهتمام لأنه عندما يرتفع النفط بهذه الطريقة، يصبح الإيثانول أكثر ربحية. هذا يعني أن منتجي السكر قد يحولون المزيد من قصب السكر إلى إنتاج الإيثانول بدلاً من سحقه لإنتاج السكر، مما قد يضيق الإمدادات.

لكن الأمر هنا - النظرة العامة لسعر السكر اليوم تبدو مختلطة. في وقت سابق من هذا العام، كانت هناك مخاوف من فائض عالمي مستمر، حيث توقع محللون مختلفون وجود فائض إضافي يتراوح بين 2-3 ملايين طن متري لعام 2025/26. لكن الآن نرى بعض الإشارات الداعمة. لقد حصلت الهند على موافقة لتصدير 500,000 طن متري إضافي من السكر فوق حصتها الحالية، ويتتبع إنتاجها زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي حتى أواخر فبراير. كما تظهر البرازيل بعض الضعف - حيث انخفض إنتاج يناير بنسبة 36% مقارنة بالعام الماضي، على الرغم من أن الأرقام منذ بداية العام لا تزال إيجابية قليلاً.

كان توقع وزارة الزراعة الأمريكية في ديسمبر متفائلاً جدًا، حيث توقع أن يصل الإنتاج العالمي إلى رقم قياسي قدره 189 مليون طن متري في 2025/26. من المتوقع أن تزيد الهند وتايلاند من الإنتاج، مما يضغط على سعر السكر اليوم رغم ارتفاع النفط. بصراحة، يبدو أننا عالقون بين قوة النفط قصيرة الأمد التي تدفع الأسعار للأعلى، ومخاوف الفائض على المدى الطويل التي تقيّد أي ارتفاع مستدام. نراقب لنرى ما إذا كان هذا مجرد انتعاش مؤقت أم أن زاوية الإيثانول يمكنها فعلاً أن تؤثر على ديناميكيات العرض.