لقد تواكبت للتو مع أحدث قراءات معنويات السوق وبصراحة، الأمور تبدو متوترة جدًا في الوقت الحالي. مؤشر الخوف والجشع الخاص بـ CNN وصل إلى أدنى مستوى له قبل بضعة أسابيع عند 3 — وهو أدنى مستوى نراه منذ انهيار كوفيد في 2020. ارتفع قليلاً إلى 8، لكننا لا زلنا في منطقة الخوف الشديد. للمقارنة، أي شيء تحت 25 على هذا المؤشر يدل على خوف شديد، وهذا هو الوضع الذي كنا فيه تقريبًا.

فما الذي يدفع كل هذا؟ بشكل رئيسي تصعيد حرب التجارة. فرض ترامب رسومًا جمركية على الصين بنسبة 145 بالمئة، وردت الصين برسوم بنسبة 84 بالمئة على البضائع الأمريكية. هذا النوع من التصعيد المتبادل دائمًا يثير قلق المستثمرين لأنه لا أحد يعرف أين سينتهي الأمر. رأينا مؤشر S&P 500 يتعرض لضربة حادة عندما تصاعدت الأمور، وعلى الرغم من وجود بعض التعافي، إلا أن عدم اليقين يبقي الناس في حالة توتر.

تاريخيًا، عندما ينهار مؤشر الخوف والجشع بهذا الشكل، عادةً ما يعني شيئًا واحدًا من اثنين: إما أنك على وشك رؤية انتعاش كبير في السوق حيث يخلق البائعون الذعر فرصًا، أو أنك في بداية شيء أكبر. في أغسطس 2024، عندما وصل المؤشر إلى خوف شديد بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة، انخفض مؤشر نيكاي بنسبة 12 بالمئة في يوم واحد وتراجع مؤشر S&P بأكثر من 4 بالمئة. ثم في ديسمبر، عندما أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المعدلات ستظل مرتفعة لفترة أطول، هبطت بيتكوين بأكثر من 15 بالمئة خلال أسبوع.

المؤشر نفسه ينظر إلى سبعة أشياء مختلفة — زخم الأسهم، عدد الأسهم التي تصل إلى مستويات عالية مقابل منخفضة، وضع الخيارات، فروقات السندات الرديئة، مؤشر VIX، والطلب على الأصول الآمنة. الآن كل تلك الأمور تصرخ بالحذر. سوق العملات الرقمية لديه أيضًا مؤشر خوف وجشع خاص به، وهو أيضًا في حالة تدهور عند 15 حتى أوائل مارس.

النتيجة النهائية: قراءات الخوف الشديد لا تعني دائمًا نفس الشيء. أحيانًا تشير إلى القاع الدقيق قبل انتعاش قوي. وأحيانًا أخرى تكون مجرد بداية لانخفاض أطول. المهم هو مراقبة البيانات الاقتصادية، قرارات الاحتياطي الفيدرالي، تقارير الأرباح، والتحركات الجيوسياسية. قد يكون هذا إعدادًا للشراء بشكل معاكس وذكي، أو قد يتدهور الوضع أكثر. على أي حال، التقلب هو اسم اللعبة الآن.