فقط قرأت أحدث تقرير مالي لبورصهاري Hathaway وهناك شيء لفت انتباهي. وارن بافيت أرسل ببساطة إشارة ضخمة للسوق بأقدامه، وليس بكلماته. الأرقام تحكي قصة يغفل عنها معظم الناس.

إذن، ما حدث هو: بورصهاري تبيع الأسهم منذ 13 ربعًا متتاليًا. نتحدث عن 187 مليار دولار من المبيعات الصافية. وليس هذا لأن الشركة نفدت أفكارها — لديهم أكثر من 300 مليار دولار في صورة نقدية. المشكلة الحقيقية؟ وارن بافيت وفريقه فعليًا لا يستطيعون العثور على أسهم تستحق الشراء عند الأسعار الحالية. هذا هو التحذير هناك.

لقد كنت أراقب تقييمات مؤشر S&P 500، وهي حقًا ممتدة. وصل معدل CAPE إلى 39.8 في فبراير. وللسياق، عليك أن تعود إلى انهيار الدوت كوم في عام 2000 لترى أرقامًا بهذا الارتفاع. نحن نتحدث عن مستوى ظهر فقط في 26 شهرًا خلال الـ 70 سنة الماضية.

إليك ما يصبح مثيرًا للاهتمام. تاريخيًا، كلما وصل مؤشر S&P 500 إلى معدل CAPE فوق 39، تصبح العوائد سيئة. تظهر البيانات انخفاضًا متوسطًا بنسبة 4% خلال 6 أشهر، و20% خلال عامين، و30% خلال 3 سنوات. إذا استمر هذا النمط، قد نرى تصحيحات كبيرة قادمة.

الآن، لست أقول إن السماء ستسقط. الذكاء الاصطناعي قد يغير كل شيء — قد تنمو الأرباح بشكل أسرع مما نتوقع، مما يبرر التقييمات الحالية. لكن تصرفات وارن بافيت تشير إلى أنه لا يراهن على هذا السيناريو الآن. استراتيجيته ببساطة: الانتظار حتى تعود الأمور إلى منطقها مرة أخرى.

الاستنتاج بالنسبة لي واضح. إذا كنت تفكر في إضافة إلى محفظتك، كن انتقائيًا. اقتنِ فقط الأسهم التي يكون تقييمها منطقيًا حقًا وتؤمن حقًا أن الأرباح ستكون أعلى بشكل كبير خلال خمس سنوات. أي شيء آخر هو مجرد مقامرة على الزخم، وليس لعبة أريد أن ألعبها عندما يكون شخص مثل بافيت جالسًا على الهامش.