لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية وضع أحد أكثر المشغلين تأثيرًا في وادي السيليكون لمحفظته الاستثمارية الآن. بيتر ثيل، المؤسس المشارك لشركة بالانتير ورأس مال المخاطر، قام ببعض التحركات الملحوظة في محفظته خلال الربع الثالث والتي تشير بشكل أساسي إلى مكان إيمانه وتوجهه حتى عام 2026.

يدير ثيل صندوق تحوط يُدعى ثيل ماكرو، ويُدير 74 مليون دولار، وإليك ما لفت انتباهي: أنه خرج تمامًا من Nvidia وقلص استثماراته في Tesla، لكنه استثمر بكثافة في Apple وMicrosoft بدلاً من ذلك. الآن هاتان السهمان يشكلان 61% من محفظته الكاملة - 27% في Apple و34% في Microsoft. إنها لعبة تركيز جريئة جدًا لشخص لديه سجل حافل كهذا.

دعني أشرح ما يراه بيتر ثيل في كل مركز من مراكزه.

بالنسبة لجانب Apple، الأساسيات في الواقع قوية. لقد أعلنت للتو عن نتائج قوية للربع الأول من السنة المالية 2026 - ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% إلى 143.7 مليار دولار على الرغم من تحديات الرسوم الجمركية، وارتفعت أرباح السهم بنسبة 18% إلى 2.84 دولار. كما انتعشت مبيعات الصين بشكل كبير، بزيادة 38% بعد أن كانت تعاني في العام السابق. لكن هنا التحرك الحقيقي: أعلنت Apple أنها ستستخدم نماذج Gemini من Alphabet لتشغيل Siri بدلاً من بناء نماذج اللغة الكبيرة الخاصة بها داخليًا. إنها تحول استراتيجي مثير للاهتمام. يظهر بعض القيود في تطوير الذكاء الاصطناعي الخاص بهم، لكنه قد يسمح لهم في الواقع بتحقيق أرباح من خدمات الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع، خاصة مع الطبقة المميزة من Apple Intelligence التي يخططون لإطلاقها.

أما مركز Microsoft فهو المكان الذي أعتقد أن بيتر ثيل يراه فرصة أكبر في الذكاء الاصطناعي. استراتيجيتهم للمساعد المساعد (copilot) تعمل بكامل طاقتها - زادت مقاعد المساعد المساعد بنسبة 160% في الربع الأخير مع ارتفاع المستخدمين النشطين يوميًا بمقدار 10 أضعاف. أطلقوا مؤخرًا Agent 365 لإدارة وكلاء الذكاء الاصطناعي التوليدي عبر المنصات، وAzure تقوم بدمج كل شيء في منصة Foundry الخاصة بهم. الأرقام هنا مذهلة: زاد عدد العملاء الذين ينفقون على الأقل مليون دولار في الربع على Foundry بنسبة 80% في الربع ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، لديهم حصة بنسبة 27% في OpenAI مع حقوق حصرية لأفضل نماذجهم. كل مطور يبني باستخدام تلك النماذج إما يستخدم Azure أو يتعامل مباشرة مع OpenAI - Microsoft تربح من كلا الجانبين.

الآن، انخفض سهم Microsoft بنسبة 10% بعد صدور نتائج ربع سنوية مخيبة للآمال. كانت النفقات الرأسمالية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي أعلى من المتوقع، وتباطأ نمو Azure قليلاً. لكن إذا نظرت إلى ما وراء الضوضاء، فإن الأرباح المعدلة لا تزال تنمو بنسبة 24%، مما يعني أن مضاعف الأرباح الحالي البالغ 27 ضعفًا يبدو معقولًا مقارنةً بالنمو الذي يقدمه.

أما سهم Apple، فهو يتداول عند 33 ضعفًا في الأرباح، ويبدو ذلك مبالغًا فيه لشركة تتوقع نمو أرباح سنوي بنسبة 10% فقط خلال السنوات الثلاث القادمة. ربما لهذا السبب، قام بيتر ثيل بتكبير مركز Microsoft أكثر.

الاستنتاج الكلي هنا مثير للاهتمام: بيتر ثيل يراهن بشكل كبير على الشركات التي تقوم حاليًا بتحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، وليس على شركات البنية التحتية. سواء وافقت على هذا الرأي أم لا، فمن الجدير الانتباه إلى كيفية تحرك رأس المال المقتنع في السوق. حقيقة أنه يضع 61% من صندوق تحوطه في شركتين برمجيتين تركزان على الذكاء الاصطناعي تخبرك بشيء عن كيف يفكر في السنوات القليلة القادمة.