لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه في أحدث ملف لبورصة بيركشاير هاثاوي. وارن بافيت سلم رسميًا دور المدير التنفيذي في 31 ديسمبر، والآن جريج أبيل يدير محفظة بقيمة 318 مليار دولار. الجزء المثير للاهتمام؟ التركيز كبير جدًا.

تشكل خمسة أسهم 61% من كل شيء. نحن نتحدث عن أبل بنسبة 19.5%، أمريكان إكسبريس بنسبة 15.3%، كوكاكولا بنسبة 10.1%، بنك أوف أمريكا بنسبة 8.2%، وشيفرون بنسبة 7.6%. هذا الكثير من البيض في سلة صغيرة نسبيًا لمحفظة بهذا الحجم.

لكن ما لفت انتباهي هو أن كوكاكولا وأمريكان إكسبريس غير قابلتين تقريبًا للمس. هذه هي الحيازات "غير المحددة" التي أشار إليها وارن قبل سنوات. كوكاكولا موجودة منذ 1988، وأمريكان إكسبريس منذ 1991. العائد على التكلفة وحده يوضح لماذا لا يبيع أحد - نحن نتحدث عن عائد سنوي بنسبة 63% على كوكاكولا و39% على أمريكان إكسبريس مقارنة بأساس التكلفة الأصلي. هذا هو تراكم الثروة للأجيال القادمة.

لكن أبل وبنك أوف أمريكا؟ قصة مختلفة. نسبة السعر إلى الأرباح لأبل تقريبا تضاعفت منذ أن اشترى وارن في 2016. لم تعد صفقة رخيصة كما كانت. بنك أوف أمريكا أكثر إثارة للاهتمام - عندما فتح بافيت تلك الحصة في 2011، كانت تتداول بخصم كبير على قيمة الدفتر. الآن تتداول بخصم. إذا كان علي أن أقدر، من المحتمل أن يقوم أبيل بتقليل تلك الحيازات مع مرور الوقت. كلا الرجلين يقدران صفقة جيدة فوق كل شيء، وهذه ليست صفقات بعد الآن.

شيفرون هو العنصر المثير للجدل. أبيل كان يدير شركة ميدأمريكان إنرجي قبل أن تصبح بيركشاير هاثاوي إنرجي، لذا فهو يعرف مجال الطاقة من الداخل والخارج. النموذج المتكامل - الحفر، الأنابيب، المصافي، الكيميائيات - يحمي بشكل جيد من تقلبات أسعار النفط. قد يبقى هذا ويزداد نموًا.

القصة الحقيقية هنا هي فلسفة الانتقال. أبيل يجلب أسلوبه الخاص، لكن المبدأ الأساسي يبقى كما هو - الاستثمار في القيمة، والاحتفاظ على المدى الطويل، وعدم الدفع أكثر من اللازم. المحفظة تخبرنا عن أكثر الرهانات التي كان وارن واثقًا بها، وتلك التي قد يعيد أبيل التفكير فيها. من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور خلال الأرباع القادمة.