لقد كنت أراقب قطاع المعادن الحيوية عن كثب، وهناك شيء يوضح حقًا سبب استمرار خيبة أمل المستثمرين في أسهم هذه المعادن النادرة والليثيوم في الوقت الحالي. بدا أن شركة USA Rare Earth لديها زخم في بداية هذا العام عندما أعلنت وزارة التجارة عن تمويل بقيمة 1.3 مليار دولار من قانون شرائح الرقائق (CHIPS) والتزمت بمبلغ 277 مليون دولار للحصول على حصة في الأسهم. قفز السهم تقريبًا بنسبة 8% على الخبر. لكن الأمر هو - أن هذا الارتفاع لم يستمر.

خلال أيام، انخفضت الأسهم بنسبة 13%، مما محا تلك المكاسب تمامًا. والسبب في ذلك بسيط جدًا بمجرد أن تفهم ما قررته الحكومة بشكل مختلف للتو.

في العام الماضي، عندما استثمرت وزارة الدفاع 400 مليون دولار في شركة MP Materials، لم يكتفوا فقط بتقديم الأموال. بل ضمنوا شراء إنتاج الشركة من المعادن النادرة بسعر أدنى قدره 110 دولارات للكيلوغرام لمدة عقد كامل. هذا شبكة أمان ضخمة - في الأساس دعم مالي يُفعّل إذا انهارت أسعار السوق.

لكن إدارة ترامب على ما يبدو قررت أن ذلك كان خطأ. وفقًا للتقارير الأخيرة، فإنهم يتراجعون عن تقديم ضمانات سعر مماثلة لمشاريع المعادن الحيوية الأخرى. ويشمل ذلك شركة USA Rare Earth.

فماذا يعني ذلك من الناحية العملية؟ بدون حد أدنى للسعر، إذا تدهورت ظروف السوق وتجاوزت التكاليف الإيرادات، فإن شركة USA Rare Earth ببساطة... تخسر المال. لن تتدخل الحكومة لحماية الاستثمار. يتوقع المحللون بالفعل خسارة بقيمة 252 مليون دولار للشركة هذا العام.

هذا هو السبب في أن العديد من المستثمرين الذين استثمروا في سرد الدعم الحكومي بدأوا يشعرون بعدم الارتياح. الهيكل الإعانة الذي كانوا يعتمدون عليه لا يتجسد على أرض الواقع. إنها نفس الديناميكية التي تؤثر على أسهم الليثيوم وغيرها من المعادن الحيوية - السوق يدرك أن الدعم الحكومي لا يترجم دائمًا إلى عوائد مضمونة.

المشكلة الأوسع هنا هي أن المستثمرين بحاجة إلى التمييز بين الدعم الحكومي والضمانات الحكومية. أحدهما يبدو جيدًا في بيان صحفي. والآخر يحمي فعليًا من الخسارة. حصلت شركة USA Rare Earth على الأول، وليس الثاني.