لقد شهد النفط مؤخرًا مسارًا مثيرًا للاهتمام، وهناك بالتأكيد أكثر من سبب يدفعه حاليًا.

لذا فإن خام غرب تكساس الوسيط لشهر مارس ارتفع حوالي 1.25% والغازولين أيضًا في ارتفاع، وبصراحة كانت أخبار النفط الخام مباشرة جدًا إذا قمت بتحليلها. الدولار ضعُف اليوم، وهو ما يساعد دائمًا النفط - الدولار الأضعف يعني نفط أرخص للمشترين الدوليين. هذه هي الأساسيات، لكن القصة الحقيقية هي ما يحدث على الصعيد الجيوسياسي.

وضع إيران هو الأكبر. محادثات النووي الأمريكية الإيرانية في عمان لا تبدو أنها ستنتج أي اختراق. إيران تواصل رفض وقف تخصيب اليورانيوم، وهو بالضبط ما تريده الولايات المتحدة. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال ذلك، ومن الواضح أن ذلك يثقل كاهل المفاوضات. إذا انهارت المحادثات، فإننا نواجه احتمال الضربات العسكرية، وهنا تصبح الأمور خطيرة بالنسبة لأسواق النفط. نحن نتحدث عن تعطيل لممرات الشحن الرئيسية بالإضافة إلى توقف إنتاج إيران البالغ 3.3 مليون برميل يوميًا. هذا ليس بسيطًا.

الرئيس ترامب أشار بالفعل إلى استعداده للتحرك بسرعة في هذا الشأن - قال إن السفن الأمريكية في الشرق الأوسط مستعدة للتحرك "بسرعة وعنف، إذا لزم الأمر". ارتفع سعر النفط إلى أعلى مستوى له خلال 6 أشهر على هذا التصريح الأسبوع الماضي. هجوم على إيران، التي تعد رابع أكبر منتج في أوبك، قد يؤدي إلى إغلاق مضيق هرمز، حيث يمر حوالي 20% من نفط العالم. يمكنك أن ترى لماذا يركز دورة أخبار النفط على المخاطر الجيوسياسية الآن.

من ناحية العرض، هناك إشارات متباينة. فنزويلا ترفع صادراتها - وصلت إلى 800,000 برميل يوميًا في يناير، مرتفعة من 498,000 في ديسمبر. هذا يعتبر سلبيًا. لكن وضع النفط الروسي أكثر ضيقًا. كانت أوكرانيا تضرب مصافي الناقلات الروسية بشكل مستمر خلال الأشهر الستة الماضية، كما أن العقوبات الجديدة من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي تقيّد أيضًا صادرات النفط الروسية. روسيا تقول إنها ليست متفائلة بشأن محادثات السلام مع أوكرانيا أيضًا - القضية الإقليمية لا تزال غير محسومة. لذلك تبقى قيود النفط الروسية قائمة، مما يدعم الأسعار.

منظمة أوبك+ تتوخى الحذر. توقفوا عن زيادة الإنتاج حتى الربع الأول من 2026 بسبب الفائض العالمي الناشئ في النفط. أعلنوا عن زيادة قدرها 137,000 برميل يوميًا في ديسمبر، ثم لا شيء بعد ذلك. لا زالوا يحاولون استعادة 1.2 مليون برميل يوميًا من الـ2.2 مليون التي خفضوها في أوائل 2024. كانت إنتاجية أوبك في ديسمبر 29.03 مليون برميل يوميًا، بزيادة 40,000 عن الشهر السابق.

الاحتياطيات تحكي قصة مثيرة. مخزونات النفط الأمريكية أقل بنسبة حوالي 4.2% من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، وهو أمر إيجابي. لكن مخزونات البنزين أعلى بنسبة 3.8% من المتوسط. انخفض إنتاج النفط الأمريكي مؤخرًا إلى 13.215 مليون برميل يوميًا - أدنى مستوى له خلال 14 شهرًا - مما يدعم الأسعار. معدلات الحفر النشطة في الولايات المتحدة تقريبًا ثابتة عند 411، لا تزال منخفضة جدًا مقارنة بـ 627 التي رأيناها في ديسمبر 2022.

بيانات ثقة المستهلك جاءت أيضًا أفضل من المتوقع - مؤشر جامعة ميشيغان وصل إلى أعلى مستوى له خلال 6 أشهر في فبراير، وهو أمر إيجابي لطلب الطاقة. بالإضافة إلى ذلك، قال ترامب إنه سيخفض الرسوم الجمركية على الهند إذا توقفوا عن شراء النفط الروسي، مما يضيف بعدًا آخر إلى سرد أخبار النفط الخام.

الخلاصة: لديك ضعف الدولار، وارتفاع مخاطر المخاطر الجيوسياسية، وقيود العرض من أوكرانيا التي تؤثر على روسيا، وامتثال أوبك+ للسيطرة على الإنتاج. هذا وضعية صاعدة جدًا للنفط الآن. السوق يعكس بوضوح مخاطر إيران، وإذا انهارت تلك المحادثات حقًا، قد نرى تحركات كبيرة نحو الأعلى.