لقد رأيت الكثير من الضجة حول D-Wave Quantum مؤخرًا، خاصة بعد ذلك الانخفاض الوحشي بنسبة 38٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ومع ذلك، لا تزال الأسهم مرتفعة بنسبة حوالي 1600٪ على مدى ثلاث سنوات، لذلك يتساءل الناس بشكل طبيعي - هل هذه هي الفرصة للشراء عند الانخفاض، أم أن هناك مزيدًا من الانخفاض في الطريق؟

دعني أشرح ما يحدث بالفعل هنا. أولاً، الحالة الصاعدة بسيطة جدًا. الحوسبة الكمومية تحظى الآن باهتمام جدي. تقدر شركة ماكينزي أن السوق قد يصل إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2035، وعندما تجمع ذلك مع تحسينات الذكاء الاصطناعي، لديك ما يبدو أنه اتجاه تكنولوجي ضخم يتشكل. أظهرت شركة D-Wave تقدمًا حقيقيًا - حيث تضاعفت إيراداتها فعليًا في الربع الثالث، وتستقطب عملاء تجاريين وبحثيين، وقد أطلقت مؤخرًا استثمارًا بقيمة 550 مليون دولار للاستحواذ على Quantum Circuits لتسريع تطوير منتجاتها.

كما أن لديها 836 مليون دولار نقدًا، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق. هذا هو نوع التمويل الذي يسمح لك بالبقاء في السوق أثناء بناء شيء ذو معنى. على الورق، يبدو أن شركة تكتسب زخمًا أخيرًا في مجال الحوسبة الكمومية.

لكن هنا تبدأ الأمور في التعقيد. ذلك الزيادة في الإيرادات؟ انتقلت من تقريبا لا شيء إلى 3.7 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، سجلت خسارة صافية قدرها 140 مليون دولار في نفس الربع. ارتفعت نفقات التشغيل بنسبة 40٪ على أساس سنوي. الحسابات لا تتطابق بعد، وليس حتى قريبًا.

ثم هناك مشكلة التقييم. نسبة السعر إلى المبيعات لديهم تصل إلى 280. للمقارنة، متوسط القطاع التكنولوجي أقل من 9. أنت تدفع بشكل جنوني مقابل شركة ذات إيرادات قليلة، ونفقات متزايدة، ولا يوجد في الأفق طريق لتحقيق الربحية. الحوسبة الكمومية لا تزال مضاربة جدًا - حتى شركات مثل Alphabet تقول إن الحواسيب الكمومية المفيدة لا تزال تبعد من خمس إلى عشر سنوات.

لذا نعم، السرد حول الحوسبة الكمومية حقيقي، وD-Wave لديها زخم مشروع. لكن سعر السهم أصبح متقدمًا جدًا على أساسيات العمل الفعلية، ومن الصعب تبريره عند المستويات الحالية. أحيانًا يكون أفضل تداول هو مجرد المراقبة من الجانب وانتظار أن تواكب الحقيقة الضجيج.