تراجعت عقود القهوة المختلطة عند الإغلاق يوم الجمعة - حيث ارتفعت أرابيكا مايو بنسبة 0.11% فقط بينما تراجعت روبستا بنسبة 0.80%. كلا العقدين يتماسك بعد أن تعرضا لضربة قوية خلال الأسابيع القليلة الماضية. هبطت أرابيكا إلى أدنى مستوياتها خلال 15 شهرًا ولامست روبستا أدنى مستوياتها خلال 6.25 أشهر مع استيعاب السوق لبعض الأخبار الإمدادية الصاعدة التي خرجت من البرازيل وفيتنام.

لقد كنت أتابع وضع إمدادات القهوة عن كثب، والأرقام واضحة جدًا في سبب ضغط الأسعار. خرجت وكالة التوقعات البرازيلية بتوقعات تظهر أن محصول القهوة لعام 2026 سيرتفع بنسبة 17.2% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 66.2 مليون كيس. كما أن فيتنام تتوسع - حيث قفزت صادراتها في يناير بنسبة 38.3% ومن المتوقع أن تصل إلى أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات. حتى مخزونات ICE بدأت تتعافى من أدنى مستوياتها، وهو ما لا يساعد في حركة السعر. كولومبيا هي النقطة المضيئة الوحيدة، حيث انخفض الإنتاج بنسبة 34% الشهر الماضي، لكن ذلك ليس كافيًا لتعويض ما يحدث في أماكن أخرى.

ضعف الدولار يوم الجمعة أدى إلى بعض عمليات تغطية المراكز القصيرة في عقود القهوة، ولهذا رأينا ذلك الانتعاش المعتدل. ومع ذلك، بالنظر إلى الصورة الأكبر، مع توقع أن يصل الإنتاج العالمي من القهوة إلى مستويات قياسية وأن المخزونات تتعافى، تبدو الرياح المعاكسة الهيكلية قوية جدًا. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة بنسبة 2% لعام 2025/26، لذا ما لم يتغير شيء في الطقس أو الطلب، فإن هذا التماسك قد يمهد لمزيد من الضغوط النزولية.