لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول كيفية تموضع الأموال الكبيرة في الوقت الحالي. بيتر ثيل، المؤسس المشارك لشركة بالانتير ورأس مال المخاطر، قام ببعض التحركات الملحوظة مع صندوق التحوط الخاص به ثيل ماكرو، والنمط يكشف الكثير عن مكان تحول الثقة في التكنولوجيا.

إذن، إليك ما حدث. أغلق ثيل مركزه بالكامل في شركة إنفيديا وقلص حيازاته في تسلا. في الوقت نفسه، أصبح مركزه مركزًا بشكل كبير على آبل ومايكروسوفت الآن. نحن نتحدث عن تخصيص 61% من صندوق التحوط البالغ 74 مليون دولار لهذه اللعبتين في الذكاء الاصطناعي. آبل تمثل 27% ومايكروسوفت 34%. هذا دليل على قناعة قوية، خاصة أن صافي ثروة ثيل البالغ 26 مليار دولار يعني أن هذا المحفظة تمثل جزءًا صغيرًا من ثروته، ومع ذلك فإن الحجم يخبرك بشيء.

دعونا نحلل زاوية آبل أولاً. الشركة حققت نتائج قوية في الربع الأول من السنة المالية 2026، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% إلى 143.7 مليار دولار على الرغم من جميع التحديات الجمركية. كانت مبيعات الآيفون والخدمات هي الدافعة للنمو، وارتفعت مبيعات الصين بنسبة 38% بعد أن كانت تعاني في العام السابق. هذا هو نوع الصمود الذي يقلل الناس من شأنه. ما لفت انتباهي هو خطوة Gemini. آبل تتخلى عن خطط بناء نماذج لغة كبيرة داخليًا وتتعاون مع جوجل بدلاً من ذلك لـ Siri. يرى البعض أن ذلك اعتراف من آبل بحدود الذكاء الاصطناعي، لكنني أراه بشكل مختلف. هذا يسمح لهم بتحقيق أرباح من الذكاء الاصطناعي بشكل أسرع دون إنفاق مليارات على البحث. هم يطلقون نسخة مميزة من Apple Intelligence خلال السنوات القليلة القادمة، وقد تكون مصدر دخل مهم للخدمات.

قصة مايكروسوفت مختلفة ولكنها بنفس القدر من الإقناع. اعتماد Copilot يتسارع بشكل كبير، حيث زادت عدد المقاعد بنسبة 160% في الربع الأخير، وارتفعت المستخدمين النشطين يوميًا عشرة أضعاف. هذا هو نوع منحنى الاعتماد الذي يهم. بالإضافة إلى لعبة Copilot، أصبح Azure العمود الفقري للبنية التحتية لتطوير الذكاء الاصطناعي. أطلقوا مؤخرًا Foundry، منصة لبناء وإدارة تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وزاد عدد العملاء الذين ينفقون أكثر من مليون دولار في الربع بنسبة 80%. بالإضافة إلى ذلك، الحصة البالغة 27% في OpenAI مع الوصول الحصري إلى النماذج المتقدمة تمثل خندقًا استراتيجيًا لا يمكن تقليده. تحصل مايكروسوفت على حصة سواء استخدم المطورون Azure أو عملوا مباشرة مع OpenAI.

الآن، تراجعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 10% بعد نتائج الربع الرابع المخيبة للآمال. تباطأ نمو Azure وارتفعت نفقات رأس المال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي أكثر من المتوقع. لكن الأمر المهم هو أن الأرباح المعدلة لا تزال نمت بنسبة 24%. السهم يتداول عند 27 مرة الأرباح، وهو ما يبدو معقولًا بالنظر إلى مسار النمو. بيتر ثيل يرى بوضوح أن هناك لعبة طويلة الأمد هنا.

ما يثير الاهتمام هو التحول في السرد الذي يمثله هذا. ثيل يتحول من الاستثمارات ذات النمو العالي والتقلبات العالية نحو شركات تحقق فعليًا أرباحًا من الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. آبل ومايكروسوفت لم تعودا الاختيارات المثيرة، لكنهما الشركات التي تمتلك البنية التحتية وقواعد المستخدمين لتحويل الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات حقيقية. إذا كنت تتطلع إلى تتبع أين يدور المال الذكي، فهذا شيء يستحق المراقبة. سأتابع كلاهما على أسواق Gate لأرى كيف يتطور التموضع مع استمرار استراتيجيات الذكاء الاصطناعي هذه خلال الأشهر القادمة.